股票質押違規(guī)成風 下半年8家券商領罰

　　作為性價比較高、利潤可觀的一項收入來源，股票質押業(yè)務一度成為券商的“心頭好”。然而，在業(yè)務規(guī)模提升的同時，也有部分券商出現(xiàn)了盡職調查不到位、內控不完善、融資用途管理不嚴格等問題，并因此受罰。12月2日晚間，南京證券發(fā)布公告表示，由于在開展股票質押式回購交易中存在合規(guī)問題，被滬、深交易所采取暫停新增初始交易3個月的紀律處分。北京商報記者注意到，今年下半年以來，先后有8家券商在這一業(yè)務上吃到罰單。在業(yè)內人士看來，當前市場環(huán)境下，券商股票質押業(yè)務發(fā)展前景廣闊，但在業(yè)務承做時也應注意降低風險，避免踩雷。

　　南京證券遭處罰

　　12月2日晚間，南京證券發(fā)布公告表示，已經收到滬、深交易所下發(fā)的正式處分文件。文件內容顯示，滬、深交易所根據(jù)江蘇證監(jiān)局發(fā)布的《關于對南京證券股份有限公司采取出具警示函行政監(jiān)管措施的決定》，南京證券在開展股票質押式回購交易中，存在對融入方準入盡職調查不充分、融出資金管理不完善的問題，最終決定對南京證券進行暫停股票質押式回購交易（限于新增初始交易）相關權限3個月的紀律處分。

　　南京證券在公告中表示，高度重視股票質押回購業(yè)務的合規(guī)經營和風險管理，對于存在的問題，嚴格按照監(jiān)管要求積極整改。將引以為戒，切實加強風險管控，促進業(yè)務平穩(wěn)健康發(fā)展，目前經營情況正常。

　　就最新的整改措施和相關情況，北京商報記者發(fā)文采訪，南京證券方面表示，公司在開展股票質押式回購業(yè)務過程中，始終將合規(guī)風控擺在首要位置，采取了“一單一議”的審核措施，并對業(yè)務進行有效的監(jiān)控和動態(tài)管理。公司自開展該項業(yè)務以來沒有發(fā)生過風險事項，公司合規(guī)風控工作是有效的。監(jiān)管部門警示函所指出的問題，表明公司在業(yè)務開展過程中存在需要繼續(xù)改進和提升的地方。

　　盡職調查普遍缺位

　　實際上，最近一段時間因股權質押業(yè)務領罰的證券公司，南京證券并非獨一家。據(jù)證監(jiān)會及各地證監(jiān)局公開信息統(tǒng)計，下半年以來，截至12月3日，至少已有國盛證券、萬聯(lián)證券、華寶證券等8家券商相繼受罰，受罰原因也多集中在盡職調查不到位、內控不完善、融資用途管理不嚴格等。

　　對于上述問題頻繁出現(xiàn)的原因，蘇寧金融研究院特約研究員何南野指出，主觀方面，股票質押業(yè)務屬于券商較為盈利、重點發(fā)展的業(yè)務品種，且市場競爭激烈。因此就會出現(xiàn)部分券商在項目實施時，更注重被質押股票本身的情況，而對資金融入方的盡職調查較為簡略的現(xiàn)象，甚至有的券商在內部進行項目審核時對相關問題的容忍度更高，這是券商從事股票質押業(yè)務普遍存在的問題。

　　客觀方面，在資金用途管理上，何南野表示，單靠券商本身的力量，是難以進行有效監(jiān)控的。融入方借出資金之后，可以通過多種手段，最終將資金用于被限制的用途方向，券商要實現(xiàn)對資金有效的用途管理是存在較大難度的，這也是很容易出現(xiàn)問題的地方。

　　多角度進行風險防控

　　北京一位券商分析人士坦言，股票質押回購最大的風險是標的股票市值大幅縮水，導致其質押市值無法覆蓋質押融資額，使得從事股票質押的券商處于風險之中。同時，若股票質押規(guī)模過大，由于資本市場股價波動頻繁，一旦被質押公司股票價格出現(xiàn)反向波動，對券商資金將形成較大的風險，從而影響其年度利潤及資本市場估值。

　　值得一提的是，在監(jiān)管層近年來的嚴控之下，券商股票質押整體規(guī)模已出現(xiàn)下降，風險也有序降低。中國證券業(yè)協(xié)會此前向各券商下發(fā)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，92家券商股權質押利息收入為189.59億元，較去年同比下滑21.52%。

　　在何南野看來，在我國券商綜合化、大型化趨勢不斷推進的背景下，包括股票質押在內的資金業(yè)務體量預計將持續(xù)增長，前景非常廣闊。但是，券商在具體業(yè)務承做時也應注意降低風險，避免踩雷。具體來看，首先，公司層面應建立股票質押標的明確的篩選標準，嚴格限制不符合公司風險要求股票的納入。其次，要設定足夠的擔保，股票質押類似于貸款業(yè)務，可以借鑒銀行貸款的風險控制，并根據(jù)客戶的資質和標的股票的具體情況，設定相應的質押率，并可進一步要求客戶提供其他擔保物。

　　“同時，公司股票質押部門應設立專人專崗，對股票質押的標的股票的風險進行持續(xù)監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)風險事件，應積極進行有效應對。另外，公司股票質押部門應積極與研究所進行合作，對標的股票的未來股價走勢、公司發(fā)展狀況進行清晰地了解和前瞻性地判斷，也有利于風險的防范和控制。”何南野進一步補充道。