中報業(yè)績預告預喜率過半 傳媒行業(yè)暫時墊底

　　2019年A股中報業(yè)績預報正在持續(xù)披露中，截至7月18日發(fā)稿，Wind統(tǒng)計顯示共有1804只個股已披露半年報業(yè)績預告，其中954家公司對上半年預期增長，預喜率為52.88%。

　　從業(yè)績預報披露情況來看，有強制信披要求的創(chuàng)業(yè)板已100%披露，中小板披露率剛剛過半約為50%，主板僅有20%左右。從行業(yè)來看，全部預告已公布的創(chuàng)業(yè)板更具代表性，海通證券統(tǒng)計創(chuàng)業(yè)板全體歸母凈利累計同比-1.6%，但相較前兩個季度已大幅收窄，環(huán)比情況改善，拉動整體觸底反彈的主力軍在成長行業(yè)。

　　根據(jù)長城證券的統(tǒng)計，全部A股行業(yè)披露率較低，披露率大于50%的行業(yè)僅有計算機、通信、電子元器件、機械、電力設備、傳媒和基礎化工，除傳媒行業(yè)外，行業(yè)的預喜率均超過50%。其中最高的是計算機行業(yè)，披露率達65.35%，預喜率達66%。傳媒行業(yè)的業(yè)績預告表現(xiàn)不佳，預喜率只有44%。

　　此外，披露率大于40%的行業(yè)還有農(nóng)林牧漁、建材、醫(yī)藥、餐飲旅游、家電和軍工，其中醫(yī)藥的預喜率達64%，建材的預喜率達69%，農(nóng)林牧漁的預喜率達57%，家電的預喜率達55%，軍工的預喜率達73%。“拖后腿”的是餐飲旅游行業(yè)，上半年預喜率僅有38%。

　　成長行業(yè)領銜中報回彈

　　經(jīng)歷了低迷的2018年四季度到2019年一季度，成長行業(yè)開始逐漸走出利空因素，業(yè)績出現(xiàn)回暖的征兆。

　　從長城證券的行業(yè)統(tǒng)計來看，業(yè)績預告披露率高于40%較為可信的行業(yè)中，預喜率超過50%的主要是成長行業(yè)，其中計算機、電子元器件、機械、建材、醫(yī)藥和國防軍工的預喜率均超過60%，是帶動中報業(yè)績預喜率過半的主力軍。

　　從個股情況來看，wind統(tǒng)計顯示預告凈利潤最大變動幅度向上翻10倍的公司有31家，行業(yè)主要集中在材料、軟件與服務、技術硬件與設備、資本貨物等。其中預期盈利增幅最大的是中信國安(000839.SZ)，上年同期還是虧損37.7萬元，成功扭虧為盈后預計今年上半年凈利潤在1.1-1.4億元區(qū)間。

　　業(yè)績預告中，上半年實現(xiàn)扭虧為盈企業(yè)有115家，利潤變化幅度較大的除中信國安外，還有維宏股份(300508.SZ)、寧波富邦(600768.SH)、長方集團(300301.SZ)預告凈利潤最大變動幅度超過3000%。

　　預期正向增長的企業(yè)中，預告凈利潤最大變動幅度超過3000%的有6家，分別是開爾新材(300234.SZ)、宏創(chuàng)控股(002379.SZ)、朗新科技(300682.SZ)、民和股份(002234.SZ)、聯(lián)化科技(002250.SZ)、深天地A(000023.SZ)。

　　不過值得注意的是，業(yè)績預告的成績單亮眼并不意味著業(yè)績真的回暖，可能是在其他領域另辟蹊徑、開拓財路，投資者需要對個股的增長原因進行一一鑒別，不可一概而論，甚至有不少企業(yè)盈利的原因是比你更會“炒股”。

　　比如，中信國安的扭虧為盈同時大幅增長并不主要靠業(yè)績拉動，而是二級市場“炒股”以及一級市場股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來的非經(jīng)常性損益。公告稱，報告期內(nèi)公司出售了江蘇有線的部分股票，公司之子公司轉(zhuǎn)讓了天津國安盟固利新材料科技股份有限公司股權(quán)，產(chǎn)生投資收益。

　　另一個“股神”御銀股份(002177.SZ)也是靠股票收益實現(xiàn)利潤的10倍增長。業(yè)績預告顯示今年上半年公司盈利5000-6000萬元，比上年同期增長1019.42%-1243.3%。御銀股份對業(yè)績變動的說明是，本報告期內(nèi)公司經(jīng)營狀況正常，財務狀況良好，業(yè)績變動的主要原因是公司獲得證券投資收益所致。

　　誰在拉低預喜率？

　　業(yè)績預告有人報喜也有人報憂。

　　長城證券統(tǒng)計顯示，披露率在50%以上的行業(yè)中，傳媒行業(yè)以56%的預虧率墊底。其他披露率不足50%以上的行業(yè)中，預虧率過半的還有餐飲旅游、汽車、鋼鐵等，由于預告樣本較少，對行業(yè)上半年的整體情況反應可能尚不充分。

　　不過，傳媒行業(yè)的表現(xiàn)不佳二級市場已經(jīng)充分反映，在29個中信一級行業(yè)中傳媒排名墊底，在同期上證指數(shù)漲幅16.33%、創(chuàng)業(yè)板指漲幅21.91%的情況下，傳媒年初至今的漲幅僅有4.62%，市盈率甚至低至-72.3。

　　中銀國際認為，從公告的業(yè)績預告來看，傳媒板塊2019年上半年及二季度整體業(yè)績并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，政策及宏觀經(jīng)濟整體環(huán)境仍然是影響業(yè)績的重要因素，板塊之間、公司之間分化依然明顯。游戲板塊二季度業(yè)績或較一季度出現(xiàn)邊際改善，部分公司因具體項目業(yè)績超預期；影視、營銷板塊整體業(yè)績?nèi)晕闯霈F(xiàn)拐點。

　　從個股來看，預計上半年巨虧超過10億的公司共有7家，首當其沖的是長安汽車(000625.SZ)，預計凈利潤為虧損19-26億元區(qū)間，比上年同期盈利16億有顯著的變臉。長安汽車對此表示，報告期內(nèi)，公司整體業(yè)績下滑，主要受銷量下滑影響。

　　其他預計虧損超過10億的公司多為“問題股”，半數(shù)已被披星帶帽，包括堅瑞沃能(300116.SZ)虧損17.16-17.21億元，*ST雛鷹(002477.SZ)虧損14.8-16.2億元，金洲慈航(000587.SZ)虧損10.36-14.8億元，沈陽機床(000410.SZ)虧損11-14.5億元，*ST神城(000018.SZ)虧損10-12億元，*ST凱迪(000939.SZ)虧損9.5-10.5億元。

　　其中，不少企業(yè)已經(jīng)深陷債務危機，包括堅瑞沃能、*ST雛鷹、*ST神城、*ST凱迪，投資者早已失去信心，股價也是長期低迷。7月18日晚*ST雛鷹發(fā)布風險提示公告稱，股票已連續(xù)10個交易日收盤價格均低于股票面值(即1元)，公司股票可能將被終止上市。

　　金洲慈航和沈陽機床則是在外部環(huán)境不景氣、流動性波動的情況下經(jīng)營不佳。沈陽機床表示，隨著中美貿(mào)易摩擦持續(xù)及汽車、消費電子等諸多重點下游行業(yè)景氣度顯著下降，機床市場開始新一輪下滑走勢，情勢進一步惡化。機床行業(yè)企業(yè)競爭異常激烈，經(jīng)營資金緊張，部分企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營受到重大挑戰(zhàn)。

　　沈陽機床還稱，除受外部市場環(huán)境不利影響外，公司持續(xù)面臨資金緊張、生產(chǎn)投入嚴重不足的局面，大量機床訂單延期交付。與此同時，因交貨延遲，代理商及潛在直接客戶的新合同簽訂意愿嚴重不足，報告期內(nèi)營業(yè)收入規(guī)模受到嚴重影響，下滑幅度較大。