海天味業(yè)上市4年分紅百億為融資總額2.6倍

　　長江商報消息 長江商報記者 沈右榮

　　繼飛天茅臺之后，A股市場涌現(xiàn)出了飛天醬油。

　　上月，A股市場上，北上資金持續(xù)凈流出之時，卻在不斷加持海天味業(yè)。海天味業(yè)股價也屢創(chuàng)新高，繼5月30日突破百元，昨日股價再次大漲，截至昨日，市值達2779億元。

　　截至今年一季度末，海天味業(yè)凈資產(chǎn)為153.52億元，市值是凈資產(chǎn)的17倍。

　　資本青睞海天味業(yè)源于其較為優(yōu)秀的經(jīng)營業(yè)績。去年，海天味業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入170.34億元，同比增長16.80%，凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）為43.65億元，較上年增長23.60%。

　　往前追溯，近年來，海天味業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤均保持了兩位數(shù)的中速增長。

　　亮麗業(yè)績背后，是海天味業(yè)專注調(diào)味品主業(yè)，且其產(chǎn)品產(chǎn)銷量及收入連續(xù)多年位居行業(yè)第一，其中醬油產(chǎn)銷量連續(xù)22年遙遙領先。

　　盈利能力較強，海天味業(yè)也積極回饋投資者。2014年上市以來，公司已經(jīng)累計派現(xiàn)100.58億元，平均每年凈利潤的六成被用于分紅。超百億分紅是公司累計股權(quán)融資的2.62倍。

　　截至目前，從公司披露的財務數(shù)據(jù)看，海天味業(yè)財務健康、流動性十分充足。截至今年一季度末，其貨幣資金多達97.28億元，超過期末流動資產(chǎn)六成。

　　年內(nèi)股價上漲46%

　　二級市場上的海天味業(yè)頗受資金追捧。

　　5月31日，A股處于調(diào)整狀態(tài)。海天味業(yè)也大幅震蕩，但最終仍然以紅盤報收，收漲0.20%，以100.20元價格穩(wěn)穩(wěn)站在了100元大關(guān)上方。昨日，其股價再次逆勢大漲2.70%，收報102.91元。

　　海天味業(yè)股價首次觸及百元大關(guān)是5月30日，最高達100.30元，最終收報100元整，成為A股市場第14個百元股。

　　實際上，今年以來，海天味業(yè)的股價一直處于爬坡行情中。去年最后一個交易日，其收盤價為68.80元，至上月底，年內(nèi)漲幅達到45.64%。

　　海天味業(yè)股價大幅上行源于市場資金看好，尤其是北向資金。公開資料顯示，上月，北向資金大多數(shù)交易日是凈流出狀態(tài)，累計凈流出531.24億元，創(chuàng)造了歷史最大單月凈流出記錄。其中，北向資金凈流出規(guī)模最大的是貴州茅臺，累計凈流出超百億。與之相反，海天味業(yè)卻深受北向資金眷顧，頻頻加持。5月30日，其獲北向資金買入1.55億元。

　　長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，北上資金一直堅定看好海天味業(yè)。

　　海天味業(yè)于2014年2月11日登陸上海證券交易所。當年底，香港中央結(jié)算有限公司就出現(xiàn)在其前十大股東名單中，持有483.04萬股，約占總股本的0.32%。此后，香港中央結(jié)算有限公司一路增持，持股比不斷上升。2015年至2018年，香港中央結(jié)算有限公司持股比分別為2.07%、3.14%、4.42%、5.03%。今年以來，香港中央結(jié)算有限公司再度增持1503.01萬股，至3月末，其持股數(shù)量為1.51億股，占總股本的5.58%。

　　當然，除了北向資金外，國內(nèi)機構(gòu)也看好海天味業(yè)。今年以來，國海證券、中泰證券、浙商證券、光大證券、長城證券、華泰證券等券商研報均給予增持評級，資金參與熱情較高。

　　海天味業(yè)發(fā)行價為51.25元，上市之后，股價處于波動式上升狀態(tài)，至上月底破百，考慮分紅送轉(zhuǎn)股因素，股價累計漲幅達621.38%。截至上月底，其市值達到2705億元，較上市時的391億元市值增長約6倍。

　　海天味業(yè)是一家釀造醬油的公司，市值接近2800億元，A股市值排名第26位，僅比上汽集團少70億元，堪稱驚艷。而截至今年一季度末，公司總資產(chǎn)202.22億元、凈資產(chǎn)為153.52億元，其市值是總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的13.38倍、16.62倍。

　　市占率18%遙遙領先同業(yè)

　　海天味業(yè)遭資金追逐的背后，是其持續(xù)穩(wěn)定增長的經(jīng)營業(yè)績在支撐。

　　1994年，龐康把海天味業(yè)前身珠海醬油廠改名為佛山海天調(diào)味品公司，讓“海天”老品牌重新面世。此后，公司引進先進生產(chǎn)線、提升產(chǎn)能，逐步建立起醬油、耗油、調(diào)味醬三大產(chǎn)品線，其中，截至目前，起家的醬油仍然是其核心產(chǎn)品。去年，其醬油產(chǎn)品貢獻的營業(yè)收入占比達60.09%。

　　產(chǎn)能急速提升后，海天味業(yè)不斷擴充渠道。2017年、2018年，公司投入的廣告費、促銷費合計分別為8.48億元、9.94億元。截至去年底，公司的銷售網(wǎng)絡已經(jīng)100%覆蓋了中國地級及以上城市，在中國內(nèi)陸省份中，90%的省份銷售過億元。

　　海天味業(yè)還在歷年年報中大談特談其持續(xù)領先的產(chǎn)品技術(shù)，稱為保持產(chǎn)品獨有風味，公司始終堅持傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝，堅持天然陽光曬制，將傳統(tǒng)工藝技術(shù)與現(xiàn)代科技相結(jié)合，用科技保障產(chǎn)品的食品安全、口感美味、質(zhì)量穩(wěn)定。因此，在其產(chǎn)品體系中，金標生抽、草菇老抽暢銷60多年。

　　其中，在醬油市場海天味業(yè)的市占率達18%，而行業(yè)第二到第五合計僅為15%。產(chǎn)品質(zhì)量、銷售渠道及品牌優(yōu)勢，無疑是海天味業(yè)三大核心競爭力。

　　這也使得其銷售一路高歌猛進。上市之前的2013年，其營業(yè)收入為84.02億元，同比增長18.84%，2014年上市至今，其營業(yè)收入分別為98.17億元、113億元、125億元、146億元、170億元，同比增幅分別為16.85%、15.05%、10.31%、17.06%、16.80%。短短5年，營業(yè)收入翻了一倍多，實現(xiàn)了5年再造一個海天的目標。

　　同期，公司凈利潤為20.90億元、25.10億元、28.43億元、35.31億元、43.65億元，分別較上年增長30.12%、20.06%、13.29%、24.21%、23.60%。去年的凈利潤較2013年的16.06億元增加27.59億元，增幅為171.79%。

　　今年一季度，海天味業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤延續(xù)了中高速增長勢頭，其實現(xiàn)營業(yè)收入54.90億元、凈利潤14.77億元，同比分別增長16.95%、22.81%。

　　較強的盈利能力也讓海天味業(yè)有了足夠資本回報投資者。上市以來，公司累計派現(xiàn)100.58億元，其中2016年至2018年，每年超過60%的凈利潤被用于分紅。

　　上市以來，海天味業(yè)僅在IPO時進行過募資，金額為38.36億元，此后未再進行募資。由此可見，其累計派現(xiàn)金額是累計融資金額的2.62倍。