年底退市警報拉響 多股“生死時速”求保殼

　　退市常態化無疑是2019年A股市場關鍵詞之一。臨近年末，留給退市高危股自救的時間，僅剩不到2個月。數據統計顯示，此前連續兩年虧損且預計2019年繼續虧損的個股，多達11只。不少上市公司抓住最后時機，各顯神通花式保殼。

　　年內退市個股或達10只

　　10月30日，*ST神城的收盤價鎖定在0.82元/股，自9月26日以來已經連續20個交易日低于1元，將成為第6只面值退市股。當晚公司公告表示，次日開市起公司股票停牌，深交所在15個交易日內作出是否終止上市的決定。由于*ST神城同時在A股和B股上市，這意味著*ST神城或成首只A+B退市股票。

　　A股歷史上“不死鳥”神話屢屢發生，大量公司在最后一刻總是能通過資產重組、處置資產起死回生，這使得上市公司極少會考慮到退市風險。然而，今年風云突變，截至11月6日，已有*ST上普、眾合退、華澤退、退市海潤、雛鷹退、華信退6家公司終止上市，退市大控、長生退、印紀退正處于退市整理期，告別A股幾無懸念。若算上*ST神城，年內退市個股數量或將達到10只，這一規模在A股歷史上處于較高水平。

　　其中，業績無力扭虧和面值退市成為退市的主要原因。目前已經退市和處于退市整理期的9只個股中，華澤退、眾和退、退市海潤和華信退均是由于連續虧損導致。盡管*ST上普是主動申請退市，但其申請退市的背后主要原因仍是業績無力扭虧。公司2015年至2017年連續三年虧損，且當時預計2018年仍將虧損。公司表示，為保護投資者利益，避免退市整理期股價波動給中小股東造成影響，因此主動申請退市。

　　與以往不同，今年有相當數量的退市個股是觸及到了面值退市條件，退市大控、印紀退均是這種情況。以往A股流動性充裕，極少有個股出現面值低于1元的情況。今年以來，一方面股市增量資金較以往減少，資金存量博弈加劇，績差股逐步被資金拋棄；另一方面，監管層推行退市常態化，博傻資金越來越少，相關個股面值一路向下。

　　三季報顯示，目前正進入退市整理期的3只個股和*ST神城4家公司，股東數量約為20萬戶，相當部分的股東將面臨投資損失。

　　多股存暫停上市風險

　　距離2019年全年結束還有不到60天，這意味著存在退市風險的企業自救的時間也越來越短了。

　　數據顯示，已經連續兩年虧損且預計2019年繼續虧損的個股，多達11只，包括7只*ST股票和4只創業板股票。

　　7只*ST股票中，*ST保千、*ST龍力、*ST凱迪已經被暫停上市，這三家企業2019年預計虧損金額均超過20億元，剩余4只*ST個股除*ST仰帆外，2019年預計虧損金額均超過億元，若無法在2019年扭虧，將大概率暫停上市。

　　創業板個股中，目前樂視網和千山藥機已經被暫停上市，若2019年再度虧損，明年退市概率極高。考慮到樂視網前三季度虧損超過100億元和目前的債務狀況，退市已經是大概率事件。盛運環保、華誼嘉信則發布了公司股票可能被暫停上市的公告。

　　由于目前僅有不到兩成的上市公司發布了2019年全年業績預告，因此，預計還有更多個股面臨暫停上市的風險。

　　其中*ST信威目前風險居前，公司前三季度虧損接近160億元，在最后一個季度實現扭虧的難度非常高。*ST信威今年復牌后經歷了A股歷史上最長的連續跌停——43個連續跌停，最新股價收于1.1元/股。堅瑞沃能則是另一只高危股，公司前三季度虧損超過26億元，由于創業板是連續三年虧損將直接退市，因此，四季度是決定堅瑞沃能的生死之戰。

　　上市公司花式保殼

　　被逼到退市邊緣，不少上市公司抓住最后時機，各顯神通求保殼。

　　*ST海馬曾經在今年年中一口氣處置了數百套房產，但公司前三季度仍然錄得虧損超2億元。為求保殼，公司近期再度處理資產，公司擬以8.06億元出售研發中心，并預計本次交易將給公司帶來約4.3億元收益。若交易成功，將完全彌補2019年前三季度的2億元虧損，成功扭虧為盈。

　　*ST仰帆則收獲捐贈資產。公司11月5日晚公告稱，公司獲贈浙江莊辰建筑科技有限公司51%的股權，價值為1683.16萬元，這將有利于改善公司2019年度的盈利情況。值得注意的是，公告顯示，浙江莊辰2018年、2019年1-8月實現的凈利潤分別為855.94萬元以及1197.38萬元，營收分別為8348.58萬元、8760.37萬元，而*ST仰帆前三季度虧損0.05億元。這意味著，若此次捐贈順利實施，公司2019年將順利實現扭虧，同時營收也將超過1000萬元。

　　堅瑞沃能則寄希望于破產重整，公司10月28日晚公告稱，截至2019年10月27日下午5時，共有66家債權人向管理人申報了債權，申報金額為38.94億元；重整案第一次債權人會議將于11月7日上午10∶00通過全國企業破產重整案件信息網以網絡會議方式召開。堅瑞沃能表示，公司實施重整并執行完畢重整計劃將有利于改善公司資產負債結構，避免連續虧損，但公司股票交易仍須符合后續相關監管法規要求，否則仍將面臨終止上市的風險。