利好接踵而至 A股反彈有望延續(xù)

　　11月前兩個交易日，A股市場連續(xù)反彈。在市場震蕩反彈之際，利好因素也在慢慢匯聚。分析人士表示，對于當(dāng)前市場，積極因素主要包括MSCI繼續(xù)提高A股納入因子、全球貨幣寬松進一步確認、2019年三季度A股上市公司業(yè)績持續(xù)改善，預(yù)計市場反彈有望延續(xù)。

　　兩市震蕩反彈

　　截至昨日收盤，上證指數(shù)上漲0.58%，報2975.49點；深證成指上漲0.67%，報9868.13點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.77%，報1699.92點。兩市成交額有所放大，滬市成交額為1887.10億元，深市成交額為2807.20億元。

　　從盤面上來看，個股漲跌參半，上漲個股數(shù)為1719只，漲停個股數(shù)為25只。行業(yè)板塊方面，申萬一級28個行業(yè)有21個上漲，僅有6個行業(yè)板塊下跌。在上漲的行業(yè)板塊中，休閑服務(wù)、建筑材料、電子行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.98%、1.64%、1.42%；在下跌的行業(yè)中，鋼鐵、國防軍工、紡織服裝行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.48%、0.32%、0.24%。

　　對于當(dāng)前市場，光大證券首席策略分析師謝超表示，四季度的滯脹壓力有可能會進一步加大，但估值隱含的增速預(yù)期已經(jīng)相當(dāng)謹慎，跌到了安全邊際以內(nèi)；與此同時，從金融數(shù)據(jù)對盈利周期的領(lǐng)先性上看，四季度末到明年年初弱復(fù)蘇的可能性比較大，在明年一季度，CPI增速的高點有可能過去。因此，現(xiàn)在是底部配置期，需要耐心持倉、等待滯脹消退。

　　利好因素疊加

　　11月8日，MSCI將公布本年度最后一次A股擴容安排。興業(yè)證券表示，MSCI把所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)。從總量上看，此次MSCI納入因子的提升將帶來約400億人民幣的被動增量資金。從結(jié)構(gòu)上看，中盤股獲得的資金邊際增量更大。

　　從外部因素來看，全球貨幣寬松政策仍在繼續(xù)，美聯(lián)儲上周宣布降息25個基點，為年內(nèi)第三次降息。機構(gòu)人士指出，美聯(lián)儲降息后，流動性進一步寬松，將在一定程度上提振市場情緒，對以股市為代表的風(fēng)險資產(chǎn)形成利好，權(quán)益市場未來表現(xiàn)可期。目前A股的估值較為合理，有較強的配置價值。

　　從A股市場基本面情況來看，三季度A股業(yè)績有所改善，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績提升明顯。興業(yè)證券表示，全部A股利潤增速出現(xiàn)回升，周轉(zhuǎn)率有所改善，經(jīng)營性現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。全A以及全A非金融的2019年三季度歸母凈利潤同比增速分別為6.73%、-1.20%，均較二季度有所提升。金融板塊增速(銀行：7.92%、非銀金融：85.11%)對三季度整體利潤增長的拉動極大。多數(shù)中下游制造業(yè)毛利率穩(wěn)定或有所提升，中上游周期品行業(yè)毛利率受產(chǎn)品價格影響普遍下降。此外，三季度創(chuàng)業(yè)板歸母凈利潤同比增速為2.07%，扣非后凈利潤同比增速為4.28%，收入增速為11.13%。

　　聯(lián)訊證券表示，經(jīng)濟目前仍處在典型的主動去庫存階段，但對四季度經(jīng)濟不宜過度悲觀，同時考慮到去年同期基數(shù)較低，預(yù)計四季度A股業(yè)績增速企穩(wěn)回升仍將延續(xù)，但業(yè)績出現(xiàn)較大幅度改善的概率較小。

　　中長期依然向好

　　11月前兩個交易日，A股連續(xù)反彈。對于后市，機構(gòu)人士表示市場反彈有望延續(xù)。

　　華泰證券表示，11月A股上行概率或大于下行概率，繼續(xù)關(guān)注家電、汽車、銀行(行業(yè)性配置機會)、機械、電力設(shè)備(個股精選)。

　　新時代證券表示，市場的震蕩是在消化技術(shù)性問題，而不是消化核心矛盾的惡化，所以時間不會很長，11月有可能結(jié)束震蕩，轉(zhuǎn)入上漲。從11月下旬開始，盈利層面的擔(dān)心將會完全鈍化，建議關(guān)注之前一直受到經(jīng)濟下行壓制的可選消費、金融行業(yè)。先做經(jīng)濟下行鈍化帶來的反彈，如果后續(xù)看到更多樂觀跡象，則可以繼續(xù)憧憬經(jīng)濟企穩(wěn)，這是一個從博弈角度和趨勢角度都較好的選擇。整體風(fēng)格來看，四季度風(fēng)格可能會逐漸轉(zhuǎn)向主板，關(guān)注和經(jīng)濟相關(guān)度更大的可選消費、金融甚至周期。

　　安信證券表示，對中長期經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換趨勢以及流動性狀態(tài)依然抱樂觀預(yù)期，A股市場的中長期趨勢沒有逆轉(zhuǎn)。行業(yè)重點關(guān)注家電、風(fēng)電、養(yǎng)殖、銀行、地產(chǎn)、建筑、醫(yī)藥、食品、電子等，主題建議關(guān)注自主可控、國企改革等。

　　（文章來源：中國證券報）