游戲公司業(yè)績分化:世紀(jì)華通營收百億 天神娛樂慘將ST

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 截止11月1日，A股游戲公司的2019年Q3財(cái)報(bào)已經(jīng)全部披露完畢，縱觀這14家游戲公司的財(cái)報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)明顯的趨勢。

　　一是隨著游戲版號審批的正常化，游戲公司業(yè)績并沒有出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)。在14家游戲公司中營收同比2018年增長的公司為9家，占比達(dá)到60%；而14家中有一半的企業(yè)凈利潤同比增長，而剩下一半的游戲公司業(yè)績同比下降。

　　另一方面游戲公司內(nèi)部也發(fā)生了分化。頭部的游戲公司世紀(jì)華通、三七互娛和完美世界3家頭部公司的營收均超過50億元，世紀(jì)華通更是率先突破百億元，成為A股首家前9個(gè)月營收破百億的游戲公司。

　　TOP3的營收之和遠(yuǎn)超剩下的11家游戲公司，游戲可以看出中部游戲公司與頭部公司的差距之大。事實(shí)上部分中部游戲公司，比如愷英網(wǎng)絡(luò)（維權(quán)）、天神娛樂（維權(quán)）已經(jīng)深陷泥潭，在公司治理、業(yè)務(wù)經(jīng)營等諸多方面問題頻發(fā)。

　　　排名前三企業(yè)營收、凈利總和遠(yuǎn)超后11家

　　A股頭部的游戲公司已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的分化，根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，世紀(jì)華通+三七互娛+完美世界三家公司2019年前3季度的營業(yè)收入總和為264.07億元，凈利潤為50.4億元；而剩下11家前3季度的營業(yè)收入總和為173.73億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤32.87億元。

　　這三家業(yè)績表現(xiàn)如此之好，很大一部分還是由于今年游戲業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。以世紀(jì)華通為例，在298億元并購盛趣游戲（原盛大游戲）之后，已經(jīng)于今年6月份正式并表，增加了世紀(jì)華通的業(yè)績。

　　資料顯示，盛趣游戲處于盈利狀態(tài)的游戲有80款，其中超過40款流水超過千萬量級， 6月底上線的新游戲《輻射：避難所Online》曾接連拿下iOS免費(fèi)總榜及TapTap熱門榜雙榜第一。

　　不過業(yè)績增長最強(qiáng)勁的還是三七互娛，2019年前3季度的營業(yè)收入和凈利潤的增長分別達(dá)到了72.72%和27.7%。這很大一部分和三七互娛研運(yùn)一體的模式有關(guān)，與完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)等通常把新游戲委托給騰訊等渠道方發(fā)行不同的是，三七互娛的大部分游戲都是自己研發(fā)、自己渠道發(fā)行，業(yè)務(wù)相對較重，利潤也較高。

　　但是這個(gè)模式伴隨巨額的流量費(fèi)用，也即業(yè)內(nèi)俗稱的買量費(fèi)用。根據(jù)其2019年中報(bào)資料顯示，互聯(lián)網(wǎng)流量費(fèi)用高達(dá)35.58億元；在最新的2019年Q3財(cái)報(bào)中，互聯(lián)網(wǎng)流量費(fèi)用的增長進(jìn)一步導(dǎo)致預(yù)收款項(xiàng)和銷售費(fèi)用的大增。

　　愷英網(wǎng)絡(luò)2任董事長被拘，天神娛樂慘將ST

　　在剩下的中腰部企業(yè)中，有5家出現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤雙雙下降的情況，并且降速都超過雙位數(shù)，他們分別是巨人網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、天神娛樂和迅游科技，這里面尤其是愷英網(wǎng)絡(luò)和天神娛樂值得關(guān)注。

　　就愷英網(wǎng)絡(luò)來說，這是一家2019年暴雷的游戲公司，公司控股股東、實(shí)際控制人王悅因涉嫌操縱證券市場罪被上海市公安局刑事拘留，隨后一大批高管牽涉其中，紛紛被拘捕，加上公司被證監(jiān)會立案調(diào)查等負(fù)面事件，愷英網(wǎng)絡(luò)能否熬過退市的難關(guān)，也成為外界關(guān)心的焦點(diǎn)問題。

　　而就在10月26日，愷英網(wǎng)絡(luò)再次發(fā)布公告稱，公司董事長金鋒先生因涉嫌內(nèi)幕交易罪被上海市公安局逮捕，這意味著臨危受命、企圖挽救愷英網(wǎng)絡(luò)于危難之中的第二任董事長，犯了和第一任董事長王悅一樣的錯(cuò)誤。

　　這樣的大背景下，愷英網(wǎng)絡(luò)2019年前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入14.05億元，同比2018年同期下降13.31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤0.71億元，同比2018年同期下降比例高達(dá)85.51%。

　　如果說深陷危機(jī)之中的愷英網(wǎng)絡(luò)尚且能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的話，另一家在2018年曾創(chuàng)造A股“虧損之最”記錄的天神娛樂，則沒有那么好運(yùn)。

　　財(cái)報(bào)資料顯示，2018年前9個(gè)月天神娛樂實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.38億元，相比于2018年同期下降44.46%；凈利潤虧損4.06億元，相比于2018年同期是由盈轉(zhuǎn)虧。

　　在對于2019年全年業(yè)績的展望上，因此前公司以劣后級合伙人身份參與設(shè)立并購基金暴雷、商譽(yù)減值、游戲業(yè)務(wù)下滑等多種原因，綜合導(dǎo)致2019年全年預(yù)計(jì)虧損8.5億元到10.5億元的區(qū)間。

　　這意味著繼2018年巨款71.51億元之后，天神娛樂將進(jìn)一步虧損接近10億元，合計(jì)兩年將共計(jì)虧損80億元，是目前總市值25億元的3倍。

　　根據(jù)目前深圳中小板的管理規(guī)則，如果上市公司最近兩個(gè)會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤連續(xù)為負(fù)值或者因追溯重述導(dǎo)致最近兩個(gè)會計(jì)年度凈利潤連續(xù)為負(fù)值，則將會被ST，即業(yè)內(nèi)俗稱的戴帽，面臨著暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　按照目前天神娛樂2018年和2019年的虧損情況，待到2019年年報(bào)發(fā)布之時(shí)，其就將會被強(qiáng)制ST。（文/新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究員凌先靜）