今日視點：創(chuàng)業(yè)板十年“鍛造” “五好”上市公司聚集

　　經過十年“鍛造”，創(chuàng)業(yè)板上市公司中滿足要求的“德智體美勞五好學生”顯著增加。

　　“德”指上市公司根據(jù)創(chuàng)業(yè)板規(guī)則要求，完善制度安排，不斷提高規(guī)范運作水平，夯實公司治理根基。

　　在把住好入口方面，《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》明確規(guī)定，發(fā)行人具有完善的公司治理結構；2018年9月份修訂的《上市公司治理準則》第三十八條明確規(guī)定，上市公司董事會應當設立審計委員會，并可以根據(jù)需要設立戰(zhàn)略、提名、薪酬與考核等相關專門委員會。

　　“智”是指作為新經濟和科技創(chuàng)新企業(yè)的聚集地，創(chuàng)業(yè)板上市公司長期保持良好的發(fā)展態(tài)勢，業(yè)績穩(wěn)步提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，2009年至2016年，創(chuàng)業(yè)板公司平均收入、平均凈利潤年復合增長率分別達到23%、15%，遠高于同期其他板塊發(fā)展速度。2017年-2018年，受多重因素影響，兼具“科技、中小、民營”三大特征的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績增長承壓，但板塊發(fā)展動能依然充足，平均收入規(guī)模持續(xù)增長。2019年上半年，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績明顯改善，一、二季度盈利環(huán)比大幅回升，長期發(fā)展基礎仍然牢固，近九成公司實現(xiàn)盈利，銷售毛利率保持在30%左右。

　　“體”是指創(chuàng)業(yè)板通過制度安排，攜上市公司身體力行的踐行保護中小投資者。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前創(chuàng)業(yè)板第一大股東持股平均比例均在三成左右，機構投資者和中小投資者通過積極行使股東權利，督促公司大股東依法合規(guī)經營。機構投資者方面，《上市公司治理準則》對機構投資者參與公司治理予以確認，鼓勵機構投資者積極行使建議、質詢、表決和選聘董事等股東權利，在公司治理領域施加影響力。中小投資者方面，除了積極參與股東大會外，還通過“互動易”、投訴舉報等多種方式對公司予以監(jiān)督，督促公司不斷提升治理水平。

　　“美”是指創(chuàng)業(yè)板上市公司結構不斷優(yōu)化，市場匯聚了一批“美麗企業(yè)”。

　　截至2019年9月末，創(chuàng)業(yè)板已有4家公司市值超過千億元，25家公司市值超過300億元。2009年，創(chuàng)業(yè)板沒有一家公司年收入超過30億元或凈利潤超過5億元，經過十年發(fā)展，2018年營業(yè)總收入超過30億元的公司有93家，凈利潤超過5億元的公司有45家。2019年上半年，創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)凈利潤1億元以上的公司有169家，其中128家為戰(zhàn)略性新興產業(yè)，頭部公司引領高質量發(fā)展的態(tài)勢較為明顯。

　　“勞”是指上市公司有效運用資本市場工具，提質增效成果顯著。

　　其中，信維通信、力源信息等一批公司均通過并購實現(xiàn)快速發(fā)展。截至2019年9月末，創(chuàng)業(yè)板累計完成重大資產重組409單，交易金額3,783.36億元，約七成屬于產業(yè)整合升級、上下游產業(yè)并購，突出服務實體經濟主旨。創(chuàng)業(yè)板公司還積極通過海外并購深化國際布局，十年來累計實施跨境并購25次，整合海外資產、技術、品牌、渠道等。

　　筆者認為，上市公司質量內涵豐富，包括治理能力、經營效益、回報投資者等多個維度。正如證監(jiān)會主席易會滿所言，提高上市公司質量是一項宏大的系統(tǒng)工程，離不開上市公司、監(jiān)管者、投資者及市場各參與主體的同心同向、眾智眾力。

　　所幸，通過頂層設計指引、監(jiān)管加速推動，創(chuàng)業(yè)板深化改革的方向和脈絡已經清晰，創(chuàng)業(yè)板上市公司提質增效的藍圖和路線已經勾勒。筆者深信，未來將有更多的創(chuàng)業(yè)板公司引領產業(yè)升級轉型、加速新舊動能轉換，成為了新時代推動經濟高質量發(fā)展創(chuàng)新引擎。（張 歆）