單日11家公司可轉(zhuǎn)債上會(huì) 創(chuàng)年內(nèi)新高

　　近期證監(jiān)會(huì)發(fā)審委工作會(huì)議密集召開。根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布的消息，10月18日將審核包括香飄飄食品股份有限公司（以下簡稱“香飄飄”）在內(nèi)的11家上市公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)，這一數(shù)量創(chuàng)出年內(nèi)新高。作為杯裝奶茶第一股，香飄飄在披露再融資方案后引來不少的質(zhì)疑，此次可轉(zhuǎn)債能否順利過會(huì)也存在一些懸念。

　　單日上會(huì)數(shù)創(chuàng)新高

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核上市公司可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)悄然提速。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息，證監(jiān)會(huì)在10月14日晚間連續(xù)發(fā)布3條關(guān)于第十八屆發(fā)審委2019年10月18日的工作會(huì)議公告，3條公告均涉及審核上市公司可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)。

　　具體來看，第十八屆發(fā)審委2019年第148次工作會(huì)議將審議國軒高科股份有限公司、桐昆集團(tuán)股份有限公司、天津汽車模具股份有限公司、香飄飄、博敏電子股份有限公司5家公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)。同日，第十八屆發(fā)審委2019年第149次工作會(huì)議也將審議5家上市公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)，包括江蘇鹿港文化股份有限公司、江蘇百川高科新材料股份有限公司、深南電路股份有限公司、明陽智慧能源集團(tuán)股份有限公司、日月重工股份有限公司。

　　此外，晨光生物科技集團(tuán)股份有限公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)也被安排于10月18日審議。也就是說，10月18日證監(jiān)會(huì)發(fā)審委共審議11家上市公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)。北京商報(bào)記者通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，單日審核11家上市公司可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)系年內(nèi)首次。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至10月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委單日審核可轉(zhuǎn)債企業(yè)數(shù)量一般在2-4家。證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在今年單日審核可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)的企業(yè)數(shù)量最多的是7月12日、7月19日，這兩天審核的企業(yè)數(shù)量均為5家，目前尚未出現(xiàn)單日審核可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)企業(yè)數(shù)量在10家以上的情形。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的參與上述11家企業(yè)審核的發(fā)審委委員名單顯示，陳天驥10月18日參與8家企業(yè)的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)審核，馬小曼、周輝、姚旭東三人當(dāng)日參與審核的企業(yè)數(shù)量為7家。

　　香飄飄大考引關(guān)注

　　在即將迎來大考的11家公司中，杯裝奶茶第一股香飄飄最為引人關(guān)注。據(jù)了解，香飄飄于今年4月20日披露公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，隨后公司又對(duì)方案進(jìn)行調(diào)整。據(jù)香飄飄在7月23日披露的修訂稿顯示，公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過8.6億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部投資于成都年產(chǎn)28萬噸無菌灌裝液體奶茶項(xiàng)目、天津年產(chǎn)11.2萬噸無菌灌裝液體奶茶項(xiàng)目。

　　香飄飄表示，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，香飄飄液體奶茶產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步豐富，公司“固體杯裝奶茶+液體奶茶”業(yè)務(wù)布局更加完善，有助于減小公司業(yè)績季節(jié)性波動(dòng)，完善公司液體奶茶、果汁茶產(chǎn)品的全國性產(chǎn)能布局。

　　不過，香飄飄此次融資計(jì)劃卻飽受質(zhì)疑。北京商報(bào)記者注意到，香飄飄曾將首發(fā)上市時(shí)的募集資金進(jìn)行過變更，其中約2.48億元變更為用于廣東江門年產(chǎn)16.8萬噸無菌灌裝液體奶茶建設(shè)項(xiàng)目。而該募投項(xiàng)目相關(guān)產(chǎn)能利用率略低，且效益尚為負(fù)數(shù)。

　　上交所也對(duì)香飄飄提出“前次募投項(xiàng)目產(chǎn)能利用率較低，效益尚為負(fù)數(shù)的情況下，再次進(jìn)行股權(quán)融資并擴(kuò)產(chǎn)的必要性和合理性”的質(zhì)疑。香飄飄則回復(fù)稱，“MECO牛乳茶、蘭芳園絲襪奶茶作為液體茶飲料系列產(chǎn)品上市的頭陣單品，公司原主營產(chǎn)品杯裝固體奶茶與液體茶飲料在用戶客群、消費(fèi)場(chǎng)景上存在差異，液體茶飲料得到市場(chǎng)的認(rèn)知、接受需要一定的周期，因此該期間產(chǎn)銷量較低，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率較低。本次募投項(xiàng)目是完善液體茶飲料產(chǎn)能空間布局的必要措施，有助于公司推進(jìn)果汁茶等在不同區(qū)域的銷售，降低公司運(yùn)輸成本，提高經(jīng)營效率”。

　　針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者曾以發(fā)采訪函的形式對(duì)香飄飄進(jìn)行采訪，不過截至記者發(fā)稿前，對(duì)方并未作出回復(fù)。

　　年內(nèi)僅東方日升被否

　　實(shí)際上，近兩年上市公司通過可轉(zhuǎn)債方式融資計(jì)劃升溫。不過，并不是所有公司的融資計(jì)劃都能順利通過。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至10月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委今年以來共審核了77家上市公司的可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)，其中僅東方日升一家被否，通過率約98.7%。

　　據(jù)東方日升此前的公告顯示，原擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過27.1億元，募集資金用于年產(chǎn)2.5GW高效太陽能電池與組件生產(chǎn)項(xiàng)目、澳洲Merredin Solar Farm 132MW光伏電站項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。2019年7月26日，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2019年第92次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議對(duì)東方日升公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的申請(qǐng)進(jìn)行了審核。根據(jù)審核結(jié)果，東方日升的公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)未獲得通過。

　　在新時(shí)代首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東看來，作為混合型的金融衍生工具，可轉(zhuǎn)債集股權(quán)和債權(quán)融資于一體，具有融資和避險(xiǎn)的雙重功能。今年以來我國可轉(zhuǎn)債融資升溫的原因之一是上市公司融資渠道的收窄。

　　首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝表示，可轉(zhuǎn)債發(fā)行利率相對(duì)較低，可有效降低發(fā)行人融資成本。可轉(zhuǎn)債的利率一般比銀行存款、普通公司債券低。

　　潘向東補(bǔ)充道，可轉(zhuǎn)債作為靈活的創(chuàng)新工具，打開了上市公司再融資的想象空間。潘向東進(jìn)一步指出，可轉(zhuǎn)債發(fā)行機(jī)制靈活，只要上市公司滿足最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%、最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息、凈資產(chǎn)規(guī)模不足15億元的必須提供擔(dān)保等就可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債。

　　北京商報(bào)記者 劉鳳茹