憧憬投資窗口期 多家券商看好四季度行情

　　隨著“十一”假期結(jié)束，券商如何看待A股四季度行情成為投資者關(guān)心的話(huà)題。目前多家券商對(duì)A股四季度表現(xiàn)持積極預(yù)期，也有部分券商以“秋收冬藏”概括四季度投資策略，認(rèn)為應(yīng)偏防守。具體配置方面，多家券商均提及應(yīng)結(jié)合上市公司三季報(bào)關(guān)注基本面表現(xiàn)。

　　謹(jǐn)慎樂(lè)觀看待后市

　　中信證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從流動(dòng)性角度看，全球范圍內(nèi)流動(dòng)性寬松大局已定，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松共識(shí)將重新凝聚；從政策角度看，政策對(duì)于穩(wěn)定2020年增長(zhǎng)的必要性仍在提升。未來(lái)1-2個(gè)月仍是很好的投資窗口。

　　在安信證券看來(lái)，經(jīng)過(guò)近期的結(jié)構(gòu)性調(diào)整后，市場(chǎng)情緒逐步趨于理性。未來(lái)逆周期政策進(jìn)一步發(fā)力，政策騰挪空間加大，政策預(yù)計(jì)不會(huì)輕易踩剎車(chē)或者轉(zhuǎn)向。

　　太平洋證券指出，通脹預(yù)期回升后企業(yè)盈利預(yù)期邊際改善，降準(zhǔn)、潛在降息及市場(chǎng)政策層面利好不斷，寬松開(kāi)啟及對(duì)外開(kāi)放將帶來(lái)“增量牛”，股市有望繼續(xù)相對(duì)債市占優(yōu)，堅(jiān)定看多做多。

　　部分券商則對(duì)四季度行情持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度。廣發(fā)證券指出，四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，近期債券市場(chǎng)疲弱反映通脹預(yù)期升溫，四季度市場(chǎng)整體可能呈現(xiàn)震蕩格局，投資節(jié)奏偏防守。

　　關(guān)注企業(yè)基本面表現(xiàn)

　　10月是上市公司三季報(bào)集中披露期。展望四季度，多家券商表示應(yīng)關(guān)注個(gè)股基本面表現(xiàn)。

　　安信證券指出，關(guān)注三季報(bào)高景氣的行業(yè)，適當(dāng)回避純粹高風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)且近期漲幅較大的品種。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注券商、醫(yī)藥、電子、汽車(chē)、風(fēng)電等，主題建議關(guān)注自主可控、國(guó)企改革等。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，三季報(bào)披露期間需要注意某些標(biāo)志性個(gè)股業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期可能對(duì)某細(xì)分領(lǐng)域帶來(lái)集體階段性殺傷力，以及新興成長(zhǎng)個(gè)股能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，這關(guān)系到10月乃至四季度市場(chǎng)主要風(fēng)格方向。投資主線(xiàn)有三條：一是低估值、安全邊際、倉(cāng)位低、“滯漲”板塊，可關(guān)注頭部金融(銀行、券商、保險(xiǎn))、頭部地產(chǎn)公司；二是科技成長(zhǎng)為代表的大創(chuàng)新方向，如TMT(自主可控、華為產(chǎn)業(yè)鏈、5G)、高端制造(新能源車(chē)、光伏風(fēng)電、軍工)、科技類(lèi)ETF；三是結(jié)合三季報(bào)聚焦優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　中信證券建議，四季度配置應(yīng)以金融消費(fèi)為底倉(cāng)，繼續(xù)關(guān)注低估值且受益于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的品種。重點(diǎn)關(guān)注已經(jīng)逐步消化息差收窄預(yù)期的銀行、受益于住宅交付數(shù)據(jù)回升的家電龍頭、估值處于歷史底部的汽車(chē)及零部件以及基建板塊龍頭。