財政部規范金融企業大幅超提準備金

　　　　銀行撥備覆蓋率超300%視為隱藏利潤傾向，銀行板塊整體上漲

　　財政部26日公布的修訂后《金融企業財務規則(征求意見稿)》(簡稱《征求意見稿》)提出，銀行業金融機構超過監管機構要求150%的撥備覆蓋率兩倍以上，即超過300%，應視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。業內人士認為，監管規范大幅超提準備金，銀行板塊料受益。但還原利潤不等于強制　　分紅，投資者需理性看待。

　　明確超標紅線

　　《金融企業財務規則》曾在2018年底公開征求過一次意見。本次《征求意見稿》主要對風險管理相關內容進行了修訂。其中，為真實反映金融企業經營成果，防止金融企業利用準備金調節利潤，因此對于大幅超提準備金予以規范。

　　以銀行業金融機構為例，監管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為150%，對于超過監管要求2倍以上，應視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。

　　銀保監會數據顯示，商業銀行總體二季度撥備覆蓋率為190.61%。分銀行機構來看，大型商業銀行、股份制商業銀行、城商行、民營銀行、農商行、外資行的撥備覆蓋率分別為240.44%、192.18%、179.26%、510.18%、128.5%、285.1%。大部分銀行撥備覆蓋率在此次《征求意見稿》要求的范圍內，民營銀行總體撥備覆蓋率則超過300%。

　　具體看，數據顯示，A股上市銀行中共有6家銀行在2019年半年報披露的撥備覆蓋率超過了300%。其中，　　寧波銀行為522.45%，　　常熟銀行為453.53%，　　南京銀行為415.50%，　　招商銀行為394.12%，　　上海銀行為334.14%，　　青農商行為308.36%。

　　銀行股聞聲起舞

　　《征求意見稿》發布后，有市場人士認為，銀行須還原“隱藏”的利潤，并向　　股東分紅，銀行股聞聲起舞。截至26日收盤，申萬銀行業指數上漲1.47%，領漲全部申萬一級行業指數。行業內33只股票有32只上漲，寧波銀行、常熟銀行雙雙漲超5%。

　　“撥備覆蓋率上限要求是毋庸置疑的利好。”　　申萬宏源證券銀行業研究團隊認為，銀行利潤既具備重要的財政價值，又是銀行重要的資本補充來源，未來銀行利潤釋放節奏受到非市場化因素的干擾有望顯著減少。

　　　　天風證券銀行業首席　　分析師廖志明表示，撥備覆蓋率偏高的商業銀行，或許可以在年初一次性調入未分配利潤，增厚每股賬面價值，或者調整給非　　信貸資產，或是加強不良貸款認定或減少不良核銷，做高不良貸款基數，以降低撥備覆蓋率、滿足《征求意見稿》的要求。也可以減少撥備計提，釋放　　業績。

　　板塊估值處于底部

　　業內人士認為，不能把還原利潤政策簡單等同于強制分紅，投資者需理性看待、客觀分析。

　　在新網銀行首席研究員、國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼看來，當下銀行資本補充壓力較大，未分配利潤更可能用于補充資本。

　　董希淼對中國證券報記者表示，去年監管部門已在《關于調整商業銀行貸款損失準備監管要求的通知》中對撥備覆蓋率的要求做出調整，由150%下調為120%-150%。此次《征求意見稿》提出相關要求，一定程度上反映出監管部門希望商業銀行加快存量不良貸款處置和核銷。

　　廖志明認為，撥備與利潤是此消彼長的關系，并不改變實質價值。當前銀行板塊估值處于歷史底部，對未來估值形成較大支撐。