周黑鴨半年報：自營門店負增長、凈利潤降三成

　　中國網財經9月12日訊(記者 郭帥)日前，作為國內“鴨脖三巨頭”之一的周黑鴨(HK:01458)公布2019年中期業績公告，公告顯示，公司上半年實現收益16.26億元，比上年同期的15.97億元提升1.8%；實現公司擁有人應占期內溢利2.24億元，上年同期為3.32億元，同比下降32.4%；同時，毛利也由去年同期9.56億元降至9.09億元，下降了4.9%。

　　門店數量由增轉降

　　周黑鴨2018年年報

　　事實上，周黑鴨的業績增長乏力2018年已現端倪。周黑鴨在當年年報中稱，2018年公司持續推進自營門店擴張，全國范圍內新進入30個城市，全年新開設392間自營門店，關閉131間門店，自營門店總數達到1288間。按2018年年報中的數據，2018年周黑鴨門店總數比2017年凈增加261間，僅2018年新增加的門店數就占到了公司總門店數的20%。

　　但門店總數的大量增加并未帶來營業收入的水漲船高，公司2018年自營門店收入為27.76億元，跟2017年的27.55億元相比僅僅持平，遠低于市場預期。

　　今年上半年，周黑鴨業績延續了2018年的頹勢，公司凈利、毛利雙降的同時，營收堪堪穩住陣腳。于此同時，公司不僅停下了自營門店擴張的步伐，上半年自營門店總數甚至轉為了負增長。2019年半年報顯示，上半年公司新開設84間自營門店，同時因為經營效益不佳、市政改造等原因調整關閉117間自營門店。截至二零一九年六月三十日，周黑鴨的自營門店總數為1255間，比2018年年底凈減少33間。

　　核心區域營收遇挫

　　周黑鴨2019年半年報

　　自營門店總數減少的同時，華中區域的門店總數依然在增加。周黑鴨2019年半年報顯示，今年上半年華中區域門店數目為560間，上年同期則是520間，凈增加了40間。2019年上半年華中地區門店數量占總門店數量的44.7%，與此同時，該地區今年上半年收入占總收入的60%，可謂是公司業務的“扛把子”區域。

　　華中地區門店的持續擴張也從側面反映了公司想集中更多資源投入到核心區域以改善公司業務整體表現的美好憧憬，但華中地區上半年的業績卻不盡如人意。

　　公司上半年年報顯示，華中地區2019年上半年實現營收8.42億元，比上年同期的8.65億元下降了0.23億元。與此同時，華中區域2018年共實現營收16.72億元，比2017年的17.04億元減少了0.32億元。

　　市場份額慘遭擠壓

　　營收持續不振的同時周黑鴨市場遭競爭對手擠壓。周黑鴨2019年半年報顯示，公司上半年實現公司擁有人應占期內溢利2.24億元，比去年同期減少32.4%，純利率由去年上半年的20.8%降至今年上半年的13.8%。公司將利潤率下降的原因歸于原材料成本整體上升、加工工廠擴張令折舊增加及勞工成本增加。

　　但反觀 “鴨脖三巨頭”的另外兩家上市公司：絕味食品上半年實現營收24.90億元，同比增加了19.42%，凈利潤同比增長了25.81%；煌上煌上半年實現營收11.69億元，同比增長13.15%，凈利潤同比也增長了23.15%。在周黑鴨業績持續低迷的時候，兩家競爭對手卻都實現了營收、利潤雙增，這也從側面說明了周黑鴨業績受挫除了半年報中提到的原材料價格上漲等，似乎有更深層次的原因。

　　周黑鴨半年報

　　值得注意的是，周黑鴨在2019年半年報中首次提到了“特許經營模式”幾個字，似乎意味著周黑鴨決定打破過去引以為傲的自營模式，準備借助外部的力量去爭取更多市場份額。但在上半年絕味食品門店新增683家，煌上煌門店新增436家，自家門店卻凈減少33家的情況下，貿然改道去走別人走過的老路，早已失去了先機。