我們?cè)撓蛲顿Y大師學(xué)習(xí)什么

　　最近有兩件大事影響中國(guó)投資圈：一是萬(wàn)里之外召開(kāi)的巴菲特股東大會(huì)，吸引數(shù)千名中國(guó)投資者前去朝圣；二是橡樹(shù)資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯攜新書(shū)《周期》到訪中國(guó)，同陳、邱國(guó)鷺、林利軍等國(guó)內(nèi)知名投資人對(duì)話。

　　憑借對(duì)投資的深入理解和驕人的業(yè)績(jī)，巴菲特和馬克斯這兩位投資大師在投資者心目中樹(shù)立了極好的形象和口碑。巴菲特的價(jià)值投資、馬克斯對(duì)周期的深入理解，讓獲取投資收益有了指南。從本質(zhì)上看，這是對(duì)投資收益歸因的深刻理解在投資上的映射，也是對(duì)投資常識(shí)的。

　　在此次中國(guó)之行中，馬克斯表示，投資人要做好兩類事情：資產(chǎn)選擇和周期定位。專業(yè)投資人的核心能力，不僅體現(xiàn)在好年景能賺錢(qián)，而且還要在年景不好時(shí)，也能夠控制風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)收益。因?yàn)槭袌?chǎng)是由人構(gòu)成的，而人是有感情的動(dòng)物，不是每次都會(huì)按照出牌，有時(shí)候行為會(huì)，過(guò)多的樂(lè)觀情緒、過(guò)高的流動(dòng)性就會(huì)導(dǎo)致牛市，牛熊轉(zhuǎn)換就會(huì)導(dǎo)致周期的出現(xiàn)。

　　在馬克斯看來(lái)，投資中有很多隨機(jī)性，超過(guò)內(nèi)在價(jià)值的資產(chǎn)價(jià)格短期內(nèi)不一定會(huì)下來(lái)，但是過(guò)度定價(jià)會(huì)反映未來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期。在操作中，投資要有第二層思維，關(guān)注市場(chǎng)是否已經(jīng)充分反映了預(yù)期。只有知道了當(dāng)前所處的周期，才能知道接下來(lái)成功的概率是多少，應(yīng)該如何去應(yīng)對(duì)。

　　華南某基金經(jīng)理透露，每當(dāng)市場(chǎng)極端情形、業(yè)績(jī)不佳的時(shí)候，他總會(huì)重新閱讀馬克斯的《投資最重要的事》，每次總能從中汲取到支撐前行的力量，平復(fù)短期焦躁的心情，重新審視投資組合，化險(xiǎn)為夷，渡過(guò)。對(duì)于股神巴菲特來(lái)說(shuō)，不管是每年給投資者的信，還是他在股東大會(huì)上的問(wèn)答，乃至關(guān)于他的傳記《滾雪球》，以及關(guān)于巴菲特的紀(jì)錄片《成為·巴菲特》，均給投資者以強(qiáng)大的力量，讓很多基金經(jīng)理明曉投資的真諦。據(jù)了解，不少資深基金經(jīng)理出差時(shí)會(huì)拿上巴菲特的書(shū)，見(jiàn)縫插針地學(xué)習(xí)。

　　記者認(rèn)為，巴菲特和馬克斯等投資大師的論述，之所以常讀常新，是因?yàn)樗麄兊恼撌霾粌H是對(duì)投資的深刻理解，而且還充滿著對(duì)人性的理解及對(duì)常識(shí)的。

　　最近幾天，市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)，很多投資者又開(kāi)始不淡定了。從半年前的極度萎靡，到今年2、3月份的亢奮，再到現(xiàn)在的不淡定，投資者情緒之所以過(guò)山車般大起大落，究其原因是缺乏對(duì)投資的深刻理解以及對(duì)常識(shí)的。在投資歷史中，從來(lái)沒(méi)有“這次不一樣”。