德林海上半年研發(fā)費400萬分紅2000萬 欲科創(chuàng)板募4.5億

　　無錫德林海環(huán)保科技股份有限公司(以下簡稱“德林海”)將于12月9日首發(fā)申請上會，公司擬登陸上交所科創(chuàng)板，本次公開發(fā)行股票上限為1487萬股，且不低于發(fā)行后總股本的25%。德林海保薦機構(gòu)為申港證券股份有限公司。德林海此次擬募集資金4.50億元，其中，2.60億元用于湖庫富營養(yǎng)化監(jiān)控預警建設項目，9024.90萬元用于藍藻處置研發(fā)中心建設項目，1.00億元用于補充流動資金。

　　2016年至2019年1-6月，德林海營業(yè)收入分別為4809.08萬元、1.19億元、2.08億元、1.08億元；同期銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為5764.04萬元、1.24億元、1.64億元、9210.29萬元。

　　2016年至2019年1-6月，德林海歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為778.16萬元、3052.34萬元、8023.70萬元、3482.14萬元；同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為160.29萬元、2587.27萬元、2350.78萬元、-1783.61萬元。

　　2016年至2019年1-6月，德林海研發(fā)費用分別為342.21萬元、626.35萬元、1092.33萬元、394.69萬元，占營業(yè)收入的比例分別為7.12%、5.28%、5.26%、3.67%。

　　截至2019年上半年末，德林海員工人數(shù)為261人，其中，研發(fā)人員為24人。但招股書顯示，公司研發(fā)人員中，有5人同時也屬于公司行政管理人員，另有1人同時也屬于公司銷售人員。

　　2016年至2019年1-6月，德林海銷售費用分別為3.91萬元、73.31萬元、97.87萬元、63.74萬元；占營業(yè)收入比重分別為0.08%、0.62%、0.47%、0.59%。

　　2016年至2019年1-6月，德林海毛利率分別為41.36%、56.70%、57.29%、49.60%；行業(yè)均值分別為40.90%、39.69%、34.49%、35.45%。

　　德林海2017年至2019年1-6月毛利率均領先同行業(yè)可比公司數(shù)據(jù)。德林海同行業(yè)可比公司分別為博世科、中環(huán)環(huán)保、巴安水務、維爾利、邦源環(huán)保。

　　2016年至2019年1-6月，博世科毛利率分別為27.19%、28.88%、28.52%、29.71%；中環(huán)環(huán)保毛利率分別為48.27%、39.70%、31.18%、31.58%；巴安水務毛利率分別為33.72%、44.14%、33.22%、35.91%；維爾利毛利率分別為37.18%、31.75%、32.55%、32.71%；邦源環(huán)保毛利率分別為58.15%、53.95%、46.95%、47.34%。

　　2016年至2019年1-6月，德林海應收賬款賬面價值分別為4662.78萬元、1.10億元、1.25億元、1.84億元；應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為0.95次、1.52次、1.77次、0.70次。

　　2016年至2019年1-6月，德林海應收賬款賬面余額分別為4806.37萬元、1.14億元、1.29億元、1.91億元；占營業(yè)收入比例分別為99.94%、95.95%、62.24%、177.48%。

　　招股書顯示，德林海2018年、2019年1-6月分別進行利潤分配金額為1000.00萬元、2007.00萬元，同期經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為2350.78萬元、-1783.61萬元。

　　據(jù)財經(jīng)網(wǎng)報道，在公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額不高、募投項目需要大量資金的情況下，為何要進行大筆現(xiàn)金分紅？德林海回復稱，兩次分紅系股東為補充自身流動性而做出之安排。

　　根據(jù)招股書，德林海5%以上的4位自然人股東分別是胡明明、陳虹、顧偉、周新穎，合計持股達到80.27%。其中公司實控人胡明明所占股份為51.57%，是上述兩筆現(xiàn)金分紅的最大受益人。

　　此外，2017年胡明明曾為激勵公司重要管理人員計提了1080萬元的股份支付金額，這位重要管理人員叫胡云海，與胡明明系堂兄弟關系。進公司不滿一年，胡云海便平步青云甚至拿到股權(quán)激勵，德林海表示，稱胡云海擁有高級經(jīng)濟師職稱與十余年的管理經(jīng)驗，為進一步完善公司的治理結(jié)構(gòu)，提高激勵機制。但招股書顯示，胡云海雖有高級經(jīng)濟師職稱，但其“十余年的管理經(jīng)驗”則主要來自于任職云南省第一監(jiān)獄。

　　中國經(jīng)濟網(wǎng)記者就相關問題采訪德林海，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復。

　　藍藻治理公司擬科創(chuàng)板上市

　　德林海主要從事以湖庫藍藻水華災害應急處置以及藍藻水華的預防和控制為重點的藍藻治理業(yè)務，具體包括根據(jù)湖庫藍藻治理的政府二元公共需求，開發(fā)、銷售一體化、成套化藍藻治理先進整裝技術(shù)裝備以及提供藻水分離站等藍藻治理技術(shù)裝備的專業(yè)化運行維護服務。

　　德林海控股股東、實際控制人為胡明明，中國國籍，無永久境外居留權(quán)。

　　德林海此次擬登陸上交所科創(chuàng)板，公開發(fā)行股票上限為1487萬股，且不低于發(fā)行后總股本的25%，保薦機構(gòu)為申港證券股份有限公司。德林海此次擬募集資金4.50億元，將用于下列用途：

　　1.湖庫富營養(yǎng)化監(jiān)控預警建設項目，投資預算2.60億元，擬使用募集資金數(shù)額2.60億元；2.藍藻處置研發(fā)中心建設項目，投資預算9024.90萬元，擬使用募集資金數(shù)額9024.90萬元；3.補充流動資金，投資預算1.00億元，擬使用募集資金數(shù)額1.00億元。

　　經(jīng)營現(xiàn)金流凈額三年一期不敵凈利潤 2019年上半年為負

　　2016年至2019年1-6月，德林海營業(yè)收入分別為4809.08萬元、1.19億元、2.08億元、1.08億元；同期銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為5764.04萬元、1.24億元、1.64億元、9210.29萬元。

　　2016年至2019年1-6月，德林海歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為778.16萬元、3052.34萬元、8023.70萬元、3482.14萬元；同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為160.29萬元、2587.27萬元、2350.78萬元、-1783.61萬元。

　　2019年上半年研發(fā)費用395萬元

　　2016年至2019年1-6月，德林海研發(fā)費用分別為342.21萬元、626.35萬元、1092.33萬元、394.69萬元，占營業(yè)收入的比例分別為7.12%、5.28%、5.26%、3.67%。

　　德林海研發(fā)費用中，人員費分別為154.70萬元、273.77萬元、436.35萬元、197.41萬元，占比分別為45.21%、43.71%、39.95%、50.02%。

　　多名研發(fā)人員同時身兼行政、銷售人員

　　2016年至2019年1-6月，德林海員工人數(shù)分別為101人、148人、221人、261人。

　　截至2019年上半年末，德林海共有研發(fā)人員24人。但招股書顯示，公司研發(fā)人員中，有5人同時也屬于公司行政管理人員，另有1人同時也屬于公司銷售人員。

　　2019上半年銷售費用64萬元

　　2016年至2019年1-6月，德林海銷售費用分別為3.91萬元、73.31萬元、97.87萬元、63.74萬元；占營業(yè)收入比重分別為0.08%、0.62%、0.47%、0.59%。

　　德林海表示，2017 年及以前年度公司未單獨設立銷售部門。公司的產(chǎn)品與項目需根據(jù)不同的地域環(huán)境和水質(zhì)狀況獨立設計，研發(fā)設計過程需要與客戶不斷溝通反饋。

　　2017年以前，公司主要銷售職能由研發(fā)中心主導。因為公司業(yè)務主要集中在太湖和巢湖，研發(fā)中心憑借多年在該等地區(qū)的藍藻治理經(jīng)驗，對地域環(huán)境和水文狀況較為熟悉，公司雖然未設立銷售部門，但憑借研發(fā)中心已經(jīng)可以滿足公司銷售職能。

　　隨著公司業(yè)務不斷開展，需要拓展新的湖庫藍藻治理水域，2018年公司設立了市場開發(fā)中心進一步提升營銷推廣能力。

　　毛利率領先同行

　　2016年至2019年1-6月，德林海毛利率分別為41.36%、56.70%、57.29%、49.60%；行業(yè)均值分別為40.90%、39.69%、34.49%、35.45%。

　　德林海毛利率2017年至2019年1-6月均領先同行業(yè)可比公司數(shù)據(jù)。德林海同行業(yè)可比公司分別為博世科、中環(huán)環(huán)保、巴安水務、維爾利、邦源環(huán)保。

　　2016年至2019年1-6月，博世科毛利率分別為27.19%、28.88%、28.52%、29.71%；中環(huán)環(huán)保毛利率分別為48.27%、39.70%、31.18%、31.58%；巴安水務毛利率分別為33.72%、44.14%、33.22%、35.91%；維爾利毛利率分別為37.18%、31.75%、32.55%、32.71%；邦源環(huán)保毛利率分別為58.15%、53.95%、46.95%、47.34%。

　　上交所對德林海共3輪問詢中，均對德林海毛利率高于同行業(yè)可比公司情況提出了問詢，要求公司說明毛利率高于同行業(yè)可比公司原因、與同行業(yè)可比公司不相符的原因等問題。

　　2019年上半年應收賬款余額近2億

　　2016年至2019年1-6月，德林海應收賬款賬面價值分別為4662.78萬元、1.10億元、1.25億元、1.84億元；應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為0.95次、1.52次、1.77次、0.70次，應收賬款周轉(zhuǎn)率較低。

　　2016年至2019年1-6月，德林海應收賬款賬面余額分別為4806.37萬元、1.14億元、1.29億元、1.91億元；占營業(yè)收入比例分別為99.94%、95.95%、62.24%、177.48%。

　　德林海表示，公司報告期各期末應收賬款余額較高，主要原因在于，一是公司主要客戶通常在上半年制定采購藍藻治理技術(shù)裝備集成項目計劃，在下半年根據(jù)裝備集成交付過程驗收、結(jié)算部分款項，導致下半年收入確認較為集中；二是一般根據(jù)合同約定，客戶于專項決算審計后對合同尾款進行結(jié)算，因主要客戶為政府相關部門和國有企事業(yè)單位，需歷經(jīng)嚴格的驗收、專項決算審計及資金審批流程，并待相應專項資金到位后才能支付款項，導致公司跨年的應收賬款較多。

　　未來，隨著公司業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，應收賬款余額有可能繼續(xù)上升，面臨的應收賬款回收壓力相應有所增加，存在不能及時回收的風險。

　　大筆分紅3000萬元 公司稱股東補充自身流動性

　　招股書顯示，德林海2018年、2019年1-6月分別進行利潤分配金額為1000.00萬元、2007.00萬元，同期經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為2350.78萬元、-1783.61萬元。

　　據(jù)財經(jīng)網(wǎng)報道，在公司急需募資的情況下，德林海仍要“大手筆”分紅，此舉令人頗為不解。

　　根據(jù)招股書的記錄，德林海在2018年有一筆1000萬元的現(xiàn)金分紅。此外，資產(chǎn)負債表日后事項披露，2019年4月5日，公司股東大會審議通過《關于公司2018年度利潤分配方案的議案》，同意公司向全體股東分紅2007萬元，即每股現(xiàn)金分紅0.45元。也就是說，2018年度有兩筆現(xiàn)金分紅，總額達到3007萬元。相比之下，德林海2018年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為2350.78萬元。

　　在公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額不高、募投項目需要大量資金的情況下，為何要進行大筆現(xiàn)金分紅？面對財經(jīng)網(wǎng)的提問，德林海回復稱，兩次分紅系股東為補充自身流動性而做出之安排。

　　根據(jù)招股書，德林海5%以上的4位自然人股東分別是胡明明、陳虹、顧偉、周新穎，合計持股達到80.27%。其中公司實控人胡明明所占股份為51.57%，是上述兩筆現(xiàn)金分紅的最大受益人。

　　值得注意的是，2017年胡明明曾為激勵公司重要管理人員計提了1080萬元的股份支付金額，這位重要管理人員叫胡云海，與胡明明系堂兄弟關系。

　　2017年9月27日，德林海召開第一屆董事會第五次會議，聘任胡云海為公司副總經(jīng)理。同年12月16日，德林海召開2017年第二次臨時股東大會，決議同意胡明明將其持有公司2%的股權(quán)共計40萬股的股份轉(zhuǎn)讓給胡云海，轉(zhuǎn)讓價格按照人民幣3元/股計算，共計120萬元，并于此后對其實施了股權(quán)激勵。

　　德林海告訴財經(jīng)網(wǎng)，為激勵胡云海，公司根據(jù)歷史業(yè)績、當前業(yè)務發(fā)展狀況及未來的盈利預期等因素，基于公司2017年度的扣非后凈利潤3980.51萬元作為參考估價指標，按照30元/股作為公司每股權(quán)益工具的公允價值，將胡云海受讓股權(quán)的成本與公允價值之間的差額總計1080萬元在2017年度確認為股份支付費用，同時增加資本公積1080萬元。

　　進公司不滿一年，胡云海便平步青云甚至拿到股權(quán)激勵，讓人不免好奇公司究竟作何考慮。

　　德林海回復財經(jīng)網(wǎng)，稱胡云海擁有高級經(jīng)濟師職稱與十余年的管理經(jīng)驗，為進一步完善公司的治理結(jié)構(gòu)，提高激勵機制，形成良好均衡的價值分配效果，以保證公司業(yè)績提升，確保公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的實現(xiàn)，公司控股股東胡明明施行了本次股權(quán)激勵計劃。

　　不過，財經(jīng)網(wǎng)卻從招股書中了解到，胡云海雖有高級經(jīng)濟師職稱，但其“十余年的管理經(jīng)驗”則主要來自于任職云南省第一監(jiān)獄。

　　工程師強奸罪被抓

　　裁判文書網(wǎng)2016年10月20日發(fā)布的一份裁判文書顯示，德林海前身“無錫德林海藻水分離技術(shù)發(fā)展有限公司”工程師馮某于2016年2月24日被抓獲，次日因涉嫌犯強奸罪被刑事拘留，同年3月9日被逮捕。

　　裁判文書顯示，無錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)人民法院審理無錫市開發(fā)區(qū)人民檢察院指控被告人馮某犯強奸罪一案，于2016年6月24日作出(2016)蘇0291刑初138號刑事判決。原審被告人馮某不服，提出上訴。江蘇省無錫市中級人民法院于2016年8月4日立案，并依法組成合議庭，經(jīng)過閱卷，訊問上訴人，聽取江蘇省無錫市人民檢察院閱卷后的意見，認為事實清楚，決定不開庭審理。現(xiàn)已審理終結(jié)。

　　原判決認定：2016年2月24日上午，被告人馮某為滿足個人性欲，通過網(wǎng)絡以招聘生活助理并保證不發(fā)生性關系為由誘騙被害人徐某見面。在遭到徐某拒絕后，被告人馮某又以將短信聊天記錄公布到徐某上課的地方相威脅，迫使徐某同意見面。當天13時許，被告人馮某將徐某誘騙至本市新吳區(qū)新華路5號欣荷大酒店8522號房間，在徐某明確拒絕并反抗的情況下，采用言語欺騙、威脅的方法，強行脫掉徐某的衣褲并撫摸、親吻徐某的胸部、陰部以及身體其他部位，欲與徐某發(fā)生性關系，后因其個人生理原因而未得逞。當天15時30分許，被害人徐某在欣荷大酒店工作人員的幫助下報警，后民警至該酒店8522號房間將被告人馮某抓獲。被告人馮某歸案后，未認罪，但在庭審中當庭自愿認罪。

　　上述事實，有被害人徐某的陳述及辨認筆錄，證人黃某、聶某、薛某的證言筆錄，手機通話記錄，手機短信聊天記錄，旅客詳細信息、無錫市婦幼保健院出具的門診病歷，被告人馮某對被害人、作案地點的辨認，公安機關出具的刑事案件偵破經(jīng)過和情況說明，被告人馮某的身份資料及被告人馮某的供述等證據(jù)證實。

　　原審法院認為：被告人馮某違背婦女意志，強行與婦女發(fā)生性關系，其行為已構(gòu)成強奸罪。被告人馮某強奸未成年被害人，酌情予以從重處罰。被告人馮某已經(jīng)著手實行犯罪，由于意志以外的原因而未得逞，系犯罪未遂，予以減輕處罰。被告人馮某當庭自愿認罪，酌情予以從輕處罰。依照《中華人民共和國刑法》第二百三十六條第一款、第二十三條之規(guī)定，以強奸罪，判處被告人馮某有期徒刑二年。

　　上訴人馮某提出的主要上訴理由是：1.案件偵查階段其在派出所被訊問時，受到語言威脅，并被刑訊逼供；2.案件偵查階段其在看守所被訊問的筆錄，除2016年3月1日的訊問筆錄外，其余筆錄為受到強迫而簽字；3.被害人徐某自愿與其發(fā)生性關系，其不構(gòu)成強奸罪。請求二審法院依法改判其無罪。

　　江蘇省無錫市人民檢察院閱卷后的意見是：原判認定事實清楚，證據(jù)確實充分，定罪準確，量刑適當，審判程序合法，維持原判。

　　江蘇省無錫市中級人民法院認為：上訴人馮某違背婦女意志，以脅迫的方式強行與未成年被害人發(fā)生性關系，其行為確已構(gòu)成強奸罪。上訴人馮某已經(jīng)著手實行犯罪，因意志以外原因未得逞，系犯罪未遂。

　　關于上訴人馮某提出的上訴理由，江蘇省無錫市中級人民法院認為：1.現(xiàn)無證據(jù)能夠證明公安機關在審訊過程中存在非法取證的情形。理由：上訴人馮某未提出公安機關對其刑訊逼供的相關線索或材料；上訴人馮某在公安機關所作有罪供述有同步錄音錄像在卷佐證，該錄像中馮某神情自然，供述自然流暢，意思表達明確；③上訴人馮某的供述筆錄均有其本人的簽字捺印，并書寫“筆錄看過，無誤”字樣予以確認，筆錄中亦存在其本人修改的多處筆跡。2.上訴人馮某關于其采用言語脅迫的方式強行與被害人徐某發(fā)生性關系的供述，得到被害人徐某的陳述及辨認筆錄、證人黃某、聶某的證言筆錄、手機短信聊天記錄、旅客詳細信息等證據(jù)的印證，能夠形成證據(jù)鎖鏈，足以認定。上訴人馮某的行為違背了婦女的意志，符合強奸罪的法律特征。故上訴人馮某提出的主要上訴理由不能成立，本院不予采納。

　　綜上，原審判決的審判程序合法，認定的事實清楚，證據(jù)確實、充分，適用法律正確，量刑適當，應予維持。江蘇省無錫市人民檢察院提出應予維持原判的意見，本院予以采納。據(jù)此，依照《中華人民共和國刑事訴訟法》第二百二十五條第一款第(一)項之規(guī)定，裁定如下：

　　駁回上訴，維持原判。本裁定為終審裁定。