MSCI納入擴容奏完三部曲 機構預計有望帶動千億資金

　　北京時間11月8日早間，MSCI公布半年度指數評估結果，并公開第三次A股擴容安排。據悉，本次擴容，MSCI將A股大盤股納入比例從15%增加至20%，同時，首次吸納中盤股，變動生效時間為11月26日盤后。

　　“三步走”完成最后一步

　　金融對外開放再下一城

　　根據MSCI公告披露，摩根士丹利資本國際中國指數(MSCI China Index)將增加204只中國A股，其中189只為中盤股，268只現有A股的納入系數將從15%提高至20%。中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重分別為12.1%和4.1%。

　　MSCI中國A類在岸指數將增加47個，減少38個。其中，MSCI中國A股指數新增的三大成分股是中信建投(Csc Financial Co . A)、鵬鼎控股(Avary Holding Shenzhen A)和Shenzhen hutech。摩根士丹利資本國際(MSCI)中國小型股指數將新增320只成分股，刪除9只成分股。

　　MSCI中國所有股票指數將增加62個，減少20個。摩根士丹利資本國際(MSCI)中國所有股票指數新增的三大成分股是中信建投(Csc Financial Co . A)、韓索藥業(Hansoh Pharmaceutical)和Shenzhen hutech。摩根士丹利資本國際中國所有股票小型股指數(MSCI China All Shares Small Cap Index)將新增330只成分股，同時剔除37只成分股。

　　截至目前，摩根士丹利資本國際新興市場指數(MSCI Emerging Markets Index)中市值最大的三家公司分別是中信建投(Csc Financial A (Hk-C))(中國)、韓索藥業(Hansoh Pharmaceutical)(中國)和Sbi Life Insurance Co(印度)。

　　根據此前安排，本次MSCI對A股納入因子擴容，已是年內的第三次調整。此次調整后，中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重分別為7.79%和2.46%。

　　今年5月份，MSCI首次將中國大盤A股納入因子從5%提升到10%。根據MSCI方面的計劃，今年8月，MSCI宣布，將新興市場指數中中國大盤A股納入因子由10%增至15%，15只A股被納入MSCI中國指數，剔除15只個股。中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重分別為7.79%和2.46%。

　　對此，10月25日，證監會新聞發言人常德鵬在例行發布會上表示，MSCI納入A股并提升納入因子是順應全球投資者配置A股需求的市場行為，體現國際投資者對中國經濟穩定向好的信心，和對中國資本市場改革開放的認可。中美金融合作的本質是互利共贏，人為妨礙美國投資者進入中國市場開展證券投資活動的舉措，并不符合美國投資者自身的利益。

　　常德鵬稱，改革開放是中國堅定不移奉行的基本國策，中國資本市場正以更加開放的姿態歡迎全球投資者，當前證監會正積極推進全面深化資本市場改革，持續完善各項基礎制度，與美國等境外證券、期貨、會計審計機構的同行加強監管合作，創造更好的條件，便利全球投資者通過包括跟蹤MSCI指數等多種方式參與A股投資。

　　北向資金持續流入

　　機構稱將有望帶動千億資金

　　昨日(11月7日，周四)，市場小幅低開后窄幅震蕩，紅盤報收。滬指收于2978.71點，與前一交易日收平；深成指收于9917.49點，漲0.57%，創業板收于1715.58點，漲0.74%，兩市成交量3989億元，較前一交易日減少535億元。

　　受益于MSCI擴容消息，北向資金持續大規模流入A股，周四凈流入超過21億元，截至11月7日，連續11日凈流入A股，其中，11月來累計凈流入已接近200億元。

　　聯訊證券分析師建議，MSCI即將公布納入權重較大的板塊將獲得更大規模的增量資金，銀行、非銀、食品飲料、醫藥生物、電子、計算機等板塊或將優先受益；北上資金搶籌的低估績優板塊可重點關注。

　　國盛證券估算，此次擴容將帶動跟蹤資金合計約315億美元，約合2200億元人民幣。其中，以消費龍頭為代表的核心資產仍是增量資金主要流向。

　　中信建投證券分析師依據MSCI跟蹤資金靜態測算，預計11月第三步納入將帶來增量資金2580億，大盤股和中盤股帶來的增量資金分別為1500億與1080億，主動和被動占比分別為80%和20%。從今年年底到明年三季度，國際指數將密集增加A股權重。參考韓國和中國臺灣經驗，當前A股正處外資持續流入初期。受益于指數納入權重增加，加上A股相對全球其他市場性價比突出，預計明年北上資金將繼續增配A股。

　　據分析師介紹，截至2019年11月4日，從MSCI最新公布的情況來看，大盤股一共268只，中盤股為175只。從市值分布看，中盤股總市值區間在99億-742億，大盤股總市值區間為135億-20,423億。

　　從行業分布看，中信建投分析師認為，大盤股主要集中在金融消費行業，中盤股則集中在高科技行業。大盤股總市值前五行業分別為銀行(95,868億)、非銀金融(46,155億)、食品飲料(29,484億)、醫藥生物(18,547億)和采掘(16,085億)；中盤股行業總市值前五分別為醫藥生物(7,033億)、電子(3,801億)、計算機(3,628億)、化工(2,919億)和食品飲料(2,332億)。

　　而從上市板分布看，分析師指出，大盤股和中盤股相比，前者中主板的比重遠高于后者，而后者創業板比重則遠高于前者。按照11月底的MSCI納入方案，納入因子從15%上升到20%，中盤股被納入且納入因子一次性提升到20%。從成分分布分析，創業板是在MSCI納入過程中邊際變化最大的上市板。