科創(chuàng)板一周年券商大賺 直言壓力責(zé)任更大

　　科創(chuàng)板的火箭速度也為證券業(yè)帶來(lái)明顯的業(yè)績(jī)?cè)隽�。除了頭部券商碩果累累外，不少中小型券商也有所斬獲。

　　科創(chuàng)板的火箭速度也為證券業(yè)帶來(lái)明顯的業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｆ渲校�中金公司已�?0家企業(yè)闖關(guān)科創(chuàng)板提供IPO服務(wù)，在全部提供保薦機(jī)構(gòu)的證券公司中占據(jù)頭名，中信證券、中信建投證券分別以17家IPO企業(yè)同屬第二。除了頭部券商碩果累累外，不少中小型券商也有所斬獲。

　　而“挑戰(zhàn)更大，壓力更大，責(zé)任更大，成就更大”，這是國(guó)金證券股份有限公司投行部董事總經(jīng)理尹百寬在科創(chuàng)板一周年之際對(duì)其最大的感受�！芭c過(guò)往的A股審核差異巨大，對(duì)于虧損的或盈利并不太高的高科技公司IPO，在項(xiàng)目溝通階段我們也是心里沒(méi)底。

　　中金保薦數(shù)量奪魁

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月4日，科創(chuàng)板包括已發(fā)行、報(bào)送證監(jiān)會(huì)、已受理、已問(wèn)詢、已回復(fù)、終止審查、中止審查等狀態(tài)在內(nèi)的企業(yè)共計(jì)170家，其中，41家科創(chuàng)板企業(yè)已成功上市。

　　這170家企業(yè)為中金公司、中信證券、中信建投、華泰聯(lián)合證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券等47家證券公司帶來(lái)了承銷保薦收入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，具有保薦資質(zhì)的券商共計(jì)93家，也就是說(shuō)，已有超過(guò)半數(shù)的券商在科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目中有所斬獲。

　　其中，中金公司已為20家企業(yè)提供IPO服務(wù)，在全部提供保薦機(jī)構(gòu)的證券公司中占據(jù)頭名，其中已上市項(xiàng)目共有4家，分別是瀾起科技、交控科技、山石網(wǎng)科、中國(guó)通號(hào)。

　　此外，中信證券、中信建投證券分別以17家IPO企業(yè)同屬第二。值得關(guān)注的是，除了頭部券商碩果累累外，不少中小型券商，如信達(dá)證券、華龍證券等中小型券商也摘下科創(chuàng)板果實(shí)。但是，從保薦數(shù)量來(lái)看，小型券商的競(jìng)爭(zhēng)力明顯低于頭部券商。

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度共有63家A股公司上市，其中，包含33家科創(chuàng)板企業(yè)；券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)承銷與保薦收入38.05億元，其中，21家券商的24.33億元來(lái)自科創(chuàng)板項(xiàng)目。

　　從日前剛剛發(fā)布的三季報(bào)來(lái)看，36家上市券商的證券承銷業(yè)務(wù)凈收入合計(jì)237億元，同比增長(zhǎng)23%。而三季度的投行業(yè)務(wù)收入為89億元，環(huán)比提升8.3%。業(yè)內(nèi)人士指出，投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)主要是得益于科創(chuàng)板的推出帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

　　科創(chuàng)板不僅帶來(lái)承銷保薦業(yè)務(wù)增量，還帶來(lái)了直投業(yè)務(wù)等新機(jī)會(huì)

　　除了承銷保薦業(yè)務(wù)收入外，科創(chuàng)板還為券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、直投業(yè)務(wù)帶來(lái)新機(jī)會(huì)。在科創(chuàng)板開(kāi)板首周時(shí)間內(nèi)，25家科創(chuàng)板公司平均漲幅達(dá)140.20%，為券商跟投部分帶來(lái)了18.17億元的浮盈。興業(yè)證券分析師傅慧芳認(rèn)為，未來(lái)在以注冊(cè)制為代表的資本市場(chǎng)改革背景下，仍會(huì)有一批關(guān)注度較高的公司登陸科創(chuàng)板，為券商經(jīng)紀(jì)、直投業(yè)務(wù)帶來(lái)業(yè)務(wù)增量。

　　科創(chuàng)板的跟投制度下，浮盈等因素也帶動(dòng)券商投資業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。36家上市券商前三季度實(shí)現(xiàn)自營(yíng)投資收益(自營(yíng)投資收益=投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益)收入849.79億元，同比增長(zhǎng)76%。其中，投資凈收益為708億元，同比增長(zhǎng)28%。公允價(jià)值變動(dòng)凈收益154億元，較去年同期增加223億元。天風(fēng)證券分析師夏昌盛指出，科創(chuàng)板跟投浮盈貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

　　機(jī)會(huì)來(lái)了，壓力責(zé)任也更大了，做虧損企業(yè)IPO項(xiàng)目心里沒(méi)底

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，頭部券商在科創(chuàng)板項(xiàng)目中受益更明顯。目前中國(guó)券商的投行業(yè)務(wù)收入及占比有限，未來(lái)通過(guò)直接融資帶來(lái)的業(yè)務(wù)收入提升空間巨大，具備一流投行潛質(zhì)的券商將成為資本市場(chǎng)改革的受益者。

　　尹百寬在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，在科創(chuàng)板剛開(kāi)始之時(shí)，投行要學(xué)習(xí)、研究、領(lǐng)會(huì)科創(chuàng)板的各項(xiàng)制度、政策，“畢竟與過(guò)往的A股審核差異巨大，在跟客戶服務(wù)的過(guò)程中不斷與監(jiān)管部門溝通、向同行學(xué)習(xí)請(qǐng)教經(jīng)驗(yàn)，摸索交易所的備案理念和實(shí)務(wù)操作，”尹百寬說(shuō)，“尤其是對(duì)于虧損的或盈利并不太高的高科技公司，在項(xiàng)目溝通階段我們也是心里沒(méi)底，能否承接業(yè)務(wù)，投行一旦投入人力物力進(jìn)入項(xiàng)目，不成功則意味著該項(xiàng)目產(chǎn)生巨大的費(fèi)用虧損，壓力比過(guò)往做A股要大很多�！�

　　“科創(chuàng)板要券商跟投，在發(fā)行定價(jià)方面與企業(yè)就有較大的博弈，券商鎖定時(shí)間也很長(zhǎng)，本金風(fēng)險(xiǎn)較大，我們還是很慎重的�！币�百寬表示。

　　注冊(cè)制給尹百寬帶來(lái)最大的感受，是交易所信息披露要求更高、更透明。從申報(bào)到備案的周期快，投行的承做壓力大。交易所對(duì)于部分歷史問(wèn)題的容忍度更高，備案理念也在逐步更多關(guān)注企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)性，科技創(chuàng)新性。不過(guò)，他同時(shí)指出，“已經(jīng)發(fā)行的企業(yè)我們認(rèn)為發(fā)行市盈率是較高的，也反映了市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板的預(yù)期”。