康辰藥業限售股剛解禁 兩股東減持套現超10億

　　9月11日晚，康辰藥業發布公告稱，公司股東GL GLEE Investment Hong Kong Limited(下稱GL)擬于未來6個月通過集中競價、大宗交易、協議轉讓方式合計減持數量不超過1656萬股，即不超過公司總股本的10.35%。公告顯示GL總共持股10.35%，本次屬于清倉式減持。

　　其實早在8月28日，康辰藥業就曾發布公告稱，持股9.64%的北京工業發展投資管理有限公司(下稱北京工投)擬于未來6個月通過集中競價、大宗交易方式減持數量不超過960萬股，即不超過公司總股本的6%。

　　康辰藥業于2018年8月27日在上海證券交易所掛牌上市，根據首次公開發行的承諾，持股5%以上股東有一年的股份鎖定期。也就是說到2019年8月27日限售股剛剛解禁，持股10.35%的第二大股東GL，持股9.64%的第四大股東北京工投便急不可耐地拋售手中的股份。

　　兩位股東的股份均為IPO前取得。康辰藥業的相關人士對記者表示：“兩位股東都是財務投資者，對公司經營肯定是沒有影響的。”

　　公司主打產品“蘇靈”

　　康辰藥業成立于2003年，是一家以創新藥研發為核心、以臨床需求為導向，集研發、生產和銷售于一體的創新型制藥企業。劉建華、王錫娟為康辰藥業實際控制人，直接及間接持股47.89%。

　　根據公司2018年年報，2018年公司實現營業收入10.22億元，比上年同期增長了73.08%；但是其歸屬于母公司所有者的凈利潤2.64億元，同比減少44.88%。

　　2019年上半年，康辰藥業實現營業收入5.44億元，同比增長11.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.49億元，較上年同期增長48.65%；扣非凈利潤為1.36億元，比上年同期增長38.64%。

　　根據中報顯示，這主要得益于公司的主要產品“蘇靈”銷售額較上年同期增加，及利息收入等較上年同期增加所致。

　　“蘇靈”為國內血凝酶制劑市場唯一國家一類新藥，被醫院多個臨床科室廣泛用于減少手術中的出血，以及控制術后、創傷及疾病引起的出血。據上市公司2019年中報顯示，截至2019年6月該產品已在國內超過2300家醫院，超過1000家三級醫院銷售。

　　2018年公司營業收入10.22億元，但僅“蘇靈”營業收入就為9.7億元，占比95%。

　　銷售費用依然高企

　　公司在2018年年報中表示銷售費用高企主要系“兩票制”政策影響，以往由推廣配送經銷商承擔的市場推廣職能必須轉換為由公司自主承擔，因此公司承擔的市場推廣費增加。

　　2018年康辰藥業為此不斷加強學術推廣，拓展營銷網絡，銷售費用同比增加106.96%，陡增至6.03億元，其中僅宣傳推廣費就高達5.80億元，占比96.15%。2018年，康辰藥業的銷售費率為58.98%，居行業首位。

　　銷售費用在2019年依然高企。根據2019年中報顯示，期內銷售費用為3.19億元，同比增長4.71%。

　　雖然“蘇靈”作為創新藥擁有20年的專利保護期，但是也將于2029年到期。公司坦言若“蘇靈”的細分市場競爭加劇或市場環境發生重大變化，將對公司未來的盈利能力產生不利影響。

　　公司目前的在研產品包括針對腫瘤、血液領域的一系列創新藥，包括4個一類新藥、1個中藥五類新藥以及2個仿制藥。但都還處在臨床前研究，研發階段。存在失敗的可能，如果研發失敗，將會對公司發展產生不利影響。

　　2019年上半年公司加大投入研發費用，期內投入5，182.41萬元，比上年同期增長214.92%，研發費率為9.53%。

　　9月12日收盤，康辰藥業報收40.40元/股，跌3.86%，總市值為64.64億元，本次GL和北京工投合計減持16.35%，相當于目前市值近10.6億元。