沙鋼集團(tuán)盈利下滑負(fù)債924億 機(jī)構(gòu)：整體債務(wù)負(fù)擔(dān)適宜

　　9月11日，新京報記者獲悉，聯(lián)合資信在最新發(fā)布的對江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司(下稱“沙鋼集團(tuán)”)主體及其相關(guān)債券跟蹤評級報告中，確定沙鋼集團(tuán)主體長期信用等級為AAA，并維持相關(guān)債項的信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定。

　　沙鋼集團(tuán)為國內(nèi)最大民營鋼鐵企業(yè)，旗下?lián)碛猩鲜泄�司沙鋼股份。而�?019年鋼材價格下降、原材料價格上漲影響，沙鋼集團(tuán)與沙鋼股份盈利能力下降。

　　沙鋼集團(tuán)官網(wǎng)新聞顯示，2019年度世界500強(qiáng)排行榜中，沙鋼集團(tuán)以2018年營業(yè)收入364.409億美元的業(yè)績排名340位，較上年提升24位，居國內(nèi)鋼企第3位，連續(xù)第十一年入圍世界500強(qiáng)企業(yè)。

　　收購數(shù)據(jù)中心GS

　　8月28日，沙鋼官網(wǎng)發(fā)布消息稱，近期，沙鋼集團(tuán)通過間接全資子公司Tough Expert Limited已經(jīng)完成對AldersgateInvestments Limited持有的Global Switch Holdings Limited(簡稱“GS”)24.01%股權(quán)收購。另外，沙鋼集團(tuán)前期已通過境內(nèi)控股子公司蘇州卿峰投資管理有限公司的全資子公司Elegant Jubilee Limited和境外控股子公司Strategic IDC Limited分別持有GS51%和24.99%的股權(quán)。

　　GS成立于1998年，總部位于英國倫敦，是歐洲和亞太地區(qū)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)中心業(yè)主、運(yùn)營商和開發(fā)商， 2018年GS實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.99億英鎊、經(jīng)營性凈利潤2.29億英鎊。

　　前述跟蹤報告稱，未來沙鋼集團(tuán)主營業(yè)務(wù)將由鋼鐵業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為鋼鐵、數(shù)據(jù)中心雙主業(yè)共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型發(fā)展，增強(qiáng)市場競爭力和抗風(fēng)險能力。

　　此外，評級報告亦指出，2018年11月以來，鋼材價格回落，同時疊加原材料價格上漲，沙鋼集團(tuán)經(jīng)營壓力加大；集團(tuán)鐵礦石主要依賴進(jìn)口，對外依存度高。

　　評級報告亦關(guān)注到，沙鋼債務(wù)以短期債務(wù)為主，債務(wù)結(jié)構(gòu)有待改善；其他應(yīng)收款金額較大，存在一定回收風(fēng)險；所有者權(quán)益中未分配利潤占比高，權(quán)益穩(wěn)定性弱。

　　沙鋼集團(tuán)新納入合并范圍的蘇州卿峰，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)與鋼鐵業(yè)務(wù)差異較大，沙鋼集團(tuán)存在一定整合的風(fēng)險。

　　據(jù)沙鋼集團(tuán)官網(wǎng)介紹，其是世界500強(qiáng)企業(yè)，為中國最大的民營鋼鐵企業(yè)，集團(tuán)總部位于江蘇省張家港市，目前擁有總資產(chǎn)2298億元，職工3萬余名。2018年，沙鋼集團(tuán)完成煉鐵3183萬噸、煉鋼4066萬噸、軋材3954萬噸；實(shí)現(xiàn)銷售收入2410億元、利稅330億元。

　　沙鋼集團(tuán)旗下沙鋼股份為深交所上市公司。

　　據(jù)沙鋼集團(tuán)今年4月的一份發(fā)行文件披露，沙鋼集團(tuán)前三大股東為：張家港保稅區(qū)興恒得貿(mào)易有限公司(持股比例29.10%)、張家港保稅區(qū)潤源不銹鋼貿(mào)易有限公司(持股比例17.67%)、自然人沈文榮(持股比例29.32%)；沈文榮通過張家港保稅區(qū)潤源不銹鋼貿(mào)易有限公司間接持有沙鋼集團(tuán)17.67%股份，直接持股29.32%，合計持股46.99%，為沙鋼集團(tuán)實(shí)際控制人。

　　上述發(fā)行文件披露的簡歷顯示，沙鋼集團(tuán)實(shí)控人沈文榮出生于1946年，1969年9月參加工作，1983年至1988年歷任沙洲縣鋼鐵廠黨委副書記兼副廠長、沙洲縣鋼鐵廠廠長、張家港市鋼鐵廠黨委書記，1992年任沙鋼集團(tuán)總經(jīng)理、中共張家港市沙鋼集團(tuán)黨委書記，1996年任沙鋼集團(tuán)董事長、黨委書記；2005年任中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長。沈文榮還是第九屆全國人大代表、中共十六大、十七大代表。

　　沙鋼集團(tuán)負(fù)債超900億元，短期債務(wù)規(guī)模較大

　　聯(lián)合資信評級報告顯示，今年一季度，沙鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入320.02億元，利潤總額17.97億元，營業(yè)利潤為17.81億元，同比下降9.83個百分點(diǎn)；鋼鐵業(yè)務(wù)收入為沙鋼集團(tuán)主要收入來源，一季度收入占比達(dá)78.69%。

　　截至2019年3月底，沙鋼集團(tuán)資產(chǎn)總額1839.93億元，負(fù)債合計924.70億元，較上年底增加4.08%，主要系應(yīng)付短期融資券和其他應(yīng)付款大幅增加，其中流動負(fù)債占82.20%，流動負(fù)債占比進(jìn)一步提高。

　　值得注意的是，據(jù)評級報告，2019年以來受鋼材價格下降疊加原材料價格上漲影響，沙鋼集團(tuán)盈利能力大幅下降。

　　評級報告還關(guān)注到，跟蹤期內(nèi)沙鋼集團(tuán)債務(wù)規(guī)模快速增長，短期債務(wù)規(guī)模大且占比高，債務(wù)結(jié)構(gòu)有待改善；同時評級報告亦稱，沙鋼集團(tuán)整體債務(wù)負(fù)擔(dān)適宜，處于行業(yè)較好水平。

　　截至2018年底，沙鋼集團(tuán)流動負(fù)債合計687.43億元，其中短期借款占35.63%；全部債務(wù)為579.23億元，短期債務(wù)占67.68%。

　　在今年4月的發(fā)行文件中，沙鋼集團(tuán)表示其面臨償債壓力較大、資產(chǎn)負(fù)債率較高、短期債務(wù)比重較大等風(fēng)險。

　　據(jù)發(fā)行文件，2015-2017年，沙鋼集團(tuán)流動負(fù)債分別為586.40億元、593.77億元、570.81億元，占總負(fù)債比重為90.01%、78.49%、73.00%；截至2018年3月末，沙鋼集團(tuán)流動負(fù)債為570.28億元，占總負(fù)債比重為77.24%，短期借款和一年內(nèi)到期的長期負(fù)債占負(fù)債總額的比重28.95%，

　　沙鋼集團(tuán)在發(fā)行文件中表示，目前公司融資渠道中對銀行借款的依賴度較大；雖然公司償債能力、聲譽(yù)和信用記錄良好，與多家商業(yè)銀行有良好的合作關(guān)系，但隨著公司投資規(guī)模的擴(kuò)大、產(chǎn)能的擴(kuò)張，公司未來的資金支出需求將增大，如果未來沙鋼集團(tuán)利潤、現(xiàn)金流不能維持在合理水平，可能影響資金周轉(zhuǎn)和流動性，從而導(dǎo)致短期償債壓力風(fēng)險。

　　評級報告另分析稱，沙鋼集團(tuán)整體償債能力較強(qiáng)；此外，截至2019年3月底，沙鋼集團(tuán)共取得各家銀行授信額度2179.02億元，未使用額度1682.00億元，間接融資渠道暢通；集團(tuán)子公司沙鋼股份為深圳證券交易所上市公司，公司具備直接融資渠道。

　　沙鋼集團(tuán)官網(wǎng)新聞顯示，今年3月，沈文榮會見了上海銀行總行行長胡友聯(lián)一行，雙方就進(jìn)一步深化金融領(lǐng)域的合作事宜進(jìn)行了深入交流。胡友聯(lián)表示，沙鋼集團(tuán)是上海銀行的長期戰(zhàn)略合作伙伴，未來上海銀行將繼續(xù)加強(qiáng)與沙鋼集團(tuán)的溝通交流，充分調(diào)動資源，提供多樣化的金融服務(wù)，在更多的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更深層次的合作。

　　2月末，沙鋼集團(tuán)黨委書記、董事局常務(wù)執(zhí)行董事、有限公司董事長沈彬會見了來訪的浦發(fā)銀行總行長三角戰(zhàn)略客戶部總經(jīng)理王靜一行，雙方就繼續(xù)加強(qiáng)未來合作進(jìn)行了深入交流。王靜表示，浦發(fā)銀行將通過總分支三級一體的方式，在新形勢下，多角度提高對沙鋼的服務(wù)。

　　旗下上市公司沙鋼股份業(yè)績下滑

　　沙鋼股份日前發(fā)布的2019年半年報顯示，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.35億元，同比下降13.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.85億元，同比下降55.97%

　　黑色金屬冶煉及壓延加工的優(yōu)特鋼生產(chǎn)與銷售為沙鋼股份的主營業(yè)務(wù)。今年上半年，沙鋼股份鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收50.12億元，占營收比重超過80%，但鋼鐵行業(yè)營收較上年同期下降25.53%，毛利率則同比下降近10%，目前為14.15%。

　　2019年上半年，沙鋼股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6116.37萬元，上年同期為11.96億元，沙鋼股份表示系原輔料價格上漲，本期購買商品支付的現(xiàn)金增加。

　　沙鋼股份對2019年1月至9月給出的業(yè)績預(yù)期不甚樂觀，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為-63.76%至-45.64%，歸母凈利潤變動區(qū)間為3.6億元至5.4億元。沙鋼股份表示，受鋼材銷售價格下跌、礦粉等大宗原輔料價格上漲、技術(shù)改造及設(shè)備大修減少產(chǎn)量等因素影響，公司凈利潤同比下降。

　　關(guān)于原材料價格上漲風(fēng)險，沙鋼股份表示，鋼材所需的鐵礦石、煤焦等大宗原輔材料成本占比較大，上半年，原輔料采購把控總體較好；未來隨著環(huán)保監(jiān)管力度的加大，會對公司的采購成本、采購效率造成一定的壓力，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

　　就如何應(yīng)對原材料價格上漲，沙鋼股份稱，公司重點(diǎn)對供應(yīng)渠道少、環(huán)保整治影響發(fā)貨、運(yùn)力不暢影響大、環(huán)保整治供方限產(chǎn)、低庫存供貨的采購物資進(jìn)行了風(fēng)險梳理，并制訂相應(yīng)的防范供貨脫節(jié)的控制措施。