漸進式推進人民幣匯改沒有必要過快推進浮動

　　近期人民幣匯率走勢引發市場廣泛關注。多位專家表示，下一步的重點是深化人民幣匯率形成機制的。在中，要市場化原則，盡可能減少對宏觀經濟沖擊，沒有必要過快推進浮動，應通過漸進的方式逐步完善匯率形成機制。

　　“深化人民幣匯率形成機制一直是深化的重要課題。”中國社會科學院院長、黨組謝伏瞻表示，作為兩種貨幣的兌換價格，匯率是宏觀經濟中處于核心地位的經濟變量，匯率制度選擇既受到經濟、等諸多因素影響，也與一個國家的程度，國家經濟體的大小、發展階段等很多重要因素密切相關。匯率制度和匯率水平又直接影響到國家經濟增長、通貨膨脹、經濟結構變動以及人民福祉。

　　謝伏瞻指出，從過往實踐看，人民幣匯率形成機制提高了對外水平的動力和壓力，促進了出口結構優化和外貿發展方式轉變，為經濟發展方式轉變和可持續發展提供了良好的外部，有力促進了經濟增長和宏觀經濟內外平衡，避免了經濟在外部沖擊時的大起大落，促進我國產業結構升級。

　　對于匯率形成機制，謝伏瞻強調，積累了寶貴經驗，一是始終要市場化方向，逐漸減少對人民幣匯率直接干預；二是要始終自主性、漸進性和可控性，與我國對外總體進程相匹配。

　　對外經濟貿易大學副校長丁志杰表示，人民幣匯率方向是市場化取向，讓市場機制在人民幣匯率中發揮決定作用，但浮動不是現實的目標，甚至不是所謂的理想彼岸，有管理浮動是現實選擇。

　　有些專家認為，人民幣應盡可能浮動，但也有些專家認為，浮動需一定的經濟基礎和技術條件，浮動并非適合于所有國家。

　　中國社會科學院學部委員、國家金融與發展實驗室理事長李揚指出，在人民幣匯率水平和機制一起討論的時候，我們應重機制，把置于第一位，應主要關注匯率形成機制，致力于創造能夠不扭曲匯率形成的因素，并能充分展示這些因素的機制。“把太多精力放在匯率水平計算上，得不償失，因為匯率不是算出來的。”

　　他說，下一步的重點是深化人民幣匯率形成機制的，大是深化經濟體制，中是深化金融體制，在深化經濟體制和深化金融體制不斷推進背景下，重點在建立有效的人民幣匯率形成的微觀市場結構上下功夫，包括參與者、工具、交易機制、交易市場，以及風險管理機制等各種制度等。

　　“匯率是一個型體系，經濟因素、因素甚至心理因素等都會對其產生影響。”李揚認為，關鍵要建立讓人民幣能夠充分展示其價值和購買力的市場機制，引導我們在全球有效配置資源。

　　在招商證券研究發展中心高級宏觀經濟分析師高明看來，浮動需一定經濟基礎和技術條件。2015年8月11日以來，人民幣匯率市場化已取得明顯進步，今年以來匯率雙向波動、彈性明顯提升，沒必要過快推進浮動。“本質上來說，制度和政策也都是內生于經濟系統的。”

　　丁志杰表示，浮動有嚴格界定。根據國際貨幣基金組織定義，浮動是指在任意六個月里對匯率的干預不得超過三次，每次干預不超過三個營業日，且干預使得市場失衡只持續一至兩天就消失。

　　如果匯率確由市場決定，但不符合浮動的嚴格定義，則歸于浮動匯率這一類。

　　丁志杰強調，事實上，浮動并不適合所有國家，甚至不適合大多數國家，尤其是發展中國家。根據國際貨幣基金組織2017年年報，在192個經濟體中，實行浮動的只有31個國家，其中包括歐元區19個國；其他12個實行浮動的國家中，屬于新興市場和發展中國家的只有智利、墨西哥、俄羅斯、波蘭和索馬里等5個。過去也有一些新興市場國家實行過所謂浮動匯率，比如阿根廷、巴西，由于都經歷過大幅度貶值，又退回去了。

　　“論及匯率，人們容易把注意力集中于相關國家及其政策上，這很重要，但并非全部，亦非最重要因素。”李揚表示，“上世紀末新一輪全球化以來，國際金融領域最突出的現象就是一大批富可敵國的國際私人資本在，國際私人資本遵循的是市場規則，各相關國家的政策只是其決策因素之一，為避免國際私人資本的，應把我們的市場機制搞健全，減少市場套利空間，這樣匯率才能真正長期穩定。”

　　李揚強調，匯率制度要與經濟體系協調并進，國內市場經濟體制發展到何種程度，外匯制度和匯率機制也應大致發展到那個程度，否則會存在套利空間。

　　招商證券研究發展中心首席宏觀分析師謝亞軒表示：“匯率能升能貶，說起來容易，做起來難。能升能貶還是要打破對匯率升與貶的心理預期。”

　　當前，盡管美元指數繼續走高，但漲勢明顯放緩。6月、7月、8月連續3個月漲幅均未超過1%。“未來人民幣匯率總體趨穩。”中泰證券首席經濟學家雷判斷。

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