獲政府救助 科迪乳業差不差錢

　　資金鏈斷裂傳聞發酵的同時，科迪乳業正在想辦法。8月5日，科迪乳業發布公告稱，目前商丘市政府正協調推動省級投資平臺設立專項產業振興基金，幫助科迪集團緩解資金流動性風險。不過，當日晚間，深交所迅速下發了關注函，要求科迪乳業說明商丘市政府幫助科迪集團緩解流動性風險的具體情況。不過，短期困境易解，長期發展卻并非一針“輸血”就能解決的，依然需要通過產品以及營銷模式的創新來穩固企業前景。

　　政府出手

　　公告顯示，科迪乳業董事長張清海向公司通報了公司控股股東科迪食品集團股份有限公司（以下簡稱“科迪集團”）化解股票質押風險的進展情況。目前，商丘市政府正積極幫助科迪集團緩解資金流動性風險，并協調推動省級投資平臺設立專項產業振興基金20億元，以紓解科迪集團股票質押風險。

　　對于資金流動性風險等問題，北京商報記者致電科迪乳業董秘辦，同時，記者嘗試撥通了科迪乳業董事長張清海的電話，張清海向記者推薦了相關負責人，但截至發稿，記者未收到任何回復。

　　事實上，科迪乳業此次面臨的資金流動性風險并非空穴來風。根據媒體此前報道，科迪乳業自2017年12月開始拖欠奶農奶款，涉及上千戶奶農，金額約1.4億元，拖欠時間長達19個月之久。此外，媒體對科迪乳業2018年末賬上存有16.72億元貨幣資金，在2019年7月派發現金紅利2080萬元，但卻長期拖欠奶農款項表示質疑。

　　隨著科迪乳業資金鏈斷裂的傳聞不斷發酵，深交所火速向科迪乳業下發了關注函，要求科迪乳業對應付奶農款項的情況進行全面梳理與說明、對公司貨幣資金等情況進行核查并說明。

　　在多位業內人士看來，這則商丘市政府介入的公告變相印證了此前資金鏈斷裂的傳聞，科迪乳業一定程度上承認了公司資金存在困難。香頌資本執行董事沈萌直言，這則公告反映了科迪乳業已無法依靠自己的力量解決自身問題，需要外界力量的幫助。

　　而就在科迪乳業8月5日公布最新公告之后，深交所再次下發了關注函，在關注函中提出，上述商丘市政府幫助科迪集團緩解流動性風險及推動專項產業振興基金的事項，科迪乳業未提交任何證明性材料。深交所要求科迪乳業提交相關協議、函件等作為備查文件；對上述事項做出書面說明，并在2019年8月9日前將有關說明材料報送中小板公司管理部并對外披露，同時抄報河南證監局上市公司監管處。

　　資金困境

　　雖然科迪乳業尚未對深交所關注函中的內容進行回復，但多方信息透露出科迪系資金受困。科迪速凍前員工張義奧（化名）向北京商報記者表示，在經過勞動仲裁申請強制執行后，被拖欠的工資已經拿到。據其透露，科迪集團旗下的科迪乳業與科迪速凍均存在員工工資被拖欠的現象。另據報道，科迪乳業和科迪速凍均已陷入不同程度的停產困境。

　　“公司沒錢了，如果有錢不會拖欠員工的工資，給自己找事。聽說科迪開便利店虧損了5億余元，據負責科迪便利店的電商部同事介紹，第一年的狀態是到處租門店開店，第二年的狀態便是各個門店盤點貨物組織閉店。”張義奧說。

　　不過，科迪乳業的資金困境并未在財報中體現。北京商報記者梳理發現，自上市以來，科迪乳業業績逐年穩定增長。2015-2018年，科迪乳業分別實現營收6.83億元、8.05億元、12.39億元及12.85億元。此外，科迪乳業2018年經營活動產生的現金流凈額為4.5億元，2018年底的貨幣資金為16.72億元。

　　針對不差錢的科迪乳業拖欠奶農、員工工資以及資金受困的原因，乳業專家宋亮認為，可能是公司將資金挪作他用，或用于計劃內要支付的其他欠款。在沈萌看來，賬面顯示有錢但仍存資金困難的原因可能有一種極端情況，即賬面現金為虛假。

　　科迪乳業董事長之女張少華日前在接受媒體采訪時曾表示，目前整個科迪集團的資金壓力較大。“近兩年銀行收緊銀根，存在各種抽貸，實業企業拿到貸款投入到生產基地、養殖基地建設，回報周期沒那么快。”

　　缺乏流動性

　　值得關注的是，8月5日，科迪乳業就奶農欠款問題召開溝通會。會上，張清海表示，紓困資金將于8月6日部分到位，公司計劃5個月全部清償所欠奶款。

　　由此看來，政府協調推動的省級投資平臺設立專項產業振興基金的這一劑“輸血針”使科迪乳業拖欠奶農款項的問題得到解決，同時一定程度上緩解科迪乳業的資金問題。不過，獲得資金支持后的科迪乳業能否實現長期可持續性增長仍面臨諸多不確定性。

　　在宋亮看來，此次事件挫傷了奶農、經銷商以及供應商的信心，科迪乳業與奶農間的關系僵化，后續奶農是否愿意繼續為科迪乳業提供產品還不好說。

　　資料顯示，科迪乳業成立于2005年，主要從事乳制品、乳飲料和飲料的研發、生產和銷售。科迪乳業的主要產品包括常溫滅菌乳、低溫巴氏奶等。2018年，科迪乳業的常溫乳制品、低溫乳制品分別實現營收5.98億元、6.63億元。經過近15年的發展，科迪乳業尚未打造出任何一個收入10億元級別的大單品。目前，科迪集團持有占科迪乳業44.27%的4.85億股股份，已經悉數質押。受資金鏈斷裂的影響，科迪乳業和科迪速凍目前均已陷入不同程度的停產狀態。

　　中國食品產業分析師朱丹蓬在接受北京商報記者采訪時表示，政府幫助科迪乳業緩解資金問題后，科迪乳業亟待重塑奶農、經銷商以及供應商的信心。此外，科迪乳業還需要不斷通過產品以及營銷模式的創新來實現長遠發展。

　　不過，在沈萌看來，科迪的主要問題是自身缺乏流動性。因此，政府組織資金或提供流動性支持，或買下主要股份再提供流動性支持，便可以解決眼前的多數問題，穩定整個體系。

　　北京商報記者 姚倩