逾兩百億外資抄底 A股投資價值顯現(xiàn)

　　年初千億外資抄底的景象仍歷歷在目，現(xiàn)在這一幕還在繼續(xù)。6月11日，A股迎來大漲。此前，外資一改5月的凈流出態(tài)勢，6月以來的幾個交易日中持續(xù)買入，合計凈流入超過200億元。分析人士指出，外資發(fā)力加倉，表明他們認可當前A股估值。放眼全球市場，A股整體平均估值較低，具備較大的投資價值。

　　精準判斷資產(chǎn)估值

　　6月以來，外資不斷加倉A股。前4個交易日，北向資金凈買入額達到96.08億元，而在5月外資大幅凈流出537億元，前后截然不同的操作令不少投資者疑惑：外資又要抄底了？在最近的兩個交易日，北向資金凈流入額度同樣是高達148.42億元，而自6月以來北向資金合計凈流入金額更是已經(jīng)高達244.5億元。

　　私募機構(gòu)廣東謝諾辰陽相關(guān)人士告訴中國證券報記者：“目前來看，外資在去年12月底至今年2月底的大幅凈流入，4月至5月底的高位凈賣出，反映外資對資產(chǎn)估值與定價的把握準確。6月初至今的凈流入可以視為外資對當前資產(chǎn)估值合理的一個間接推斷。”

　　新富資本研究中心認為，外資近期大量流入有兩個原因，一方面是經(jīng)過最近兩月的連續(xù)調(diào)整，市場估值重回歷史底部區(qū)域，一些不確定性因素已經(jīng)反映在股價上；第二，近期國內(nèi)宏觀政策逐步發(fā)力，外資對宏觀經(jīng)濟的預期改善比較明顯。

　　不過，上海證大資產(chǎn)表示：“當前節(jié)點，外資連續(xù)流入市場，我們認為是正常的行為，正向持續(xù)累計流入，說明A股具有投資性，國內(nèi)投資者、機構(gòu)應(yīng)該有信心，而不是看外資流入或流出來跟風，應(yīng)該甄別外資為何流入，因何流出。”

　　外資成重要風向標

　　目前外資大幅凈流入，說明外資對A股的認知也愈發(fā)深刻，同時對A股的影響也越來越大，不少人士將外資視為公募、私募、保險之外的機構(gòu)新力量。天風證券的數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，在各類機構(gòu)占A股流通市值的比重中，公募占比為4.29%，保險和社保占比為3.39%，外資和QFII的占比則達到3.71%。

　　在謝諾辰陽量化團隊的測算中，也證實了外資對A股的影響力。“外資流入的現(xiàn)象可以分為對大盤指數(shù)與個股的影響來分析。我們測算了外資經(jīng)滬港通凈流入訊號與大盤指數(shù)漲跌幅間的相關(guān)性，60天相關(guān)性從2017年的中度相關(guān)，逐步提高至2018年的中高度相關(guān)，而2018年底提升至高度相關(guān)。這一數(shù)據(jù)說明隨著MSCI及富時指數(shù)納入A股市場，外資在A股的影響力逐漸明顯，成為公募、保險、私募外的新興機構(gòu)資金。”

　　A股吸引力不言而喻

　　港交所在其官方網(wǎng)站指出，當前A股市值占到全球股市的8.2%，但A股占全球股票基金的比例小于0.22%。港交所指出，A股市值高居全球前列，在環(huán)球資產(chǎn)配置中卻大幅落后，但形勢即將有變：隨著A股納入主要國際指數(shù)，預計外資將加速流入，改寫國際投資格局。

　　在新富資本研究中心看來，在全球市場中，A股估值是低于平均水平的，而這和中國經(jīng)濟增速是不匹配的，一些優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭公司的業(yè)績和估值還有提升空間，對于外資而言，目前是布局的好時機。隨著下半年經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇，A股依然有估值修復空間，目前是加倉中國核心資產(chǎn)的好機會。

　　而在廣東謝諾辰陽相關(guān)人士看來，A股目前最吸引外資的地方是在發(fā)展中國家中市場估值相對便宜。外資的投資目標就是在全球?qū)ふ医?jīng)風險調(diào)整后具有較高收益率的資產(chǎn)，低估值本身就可以帶來一定幅度的安全邊際。

　　“放眼全球市場，A股的整體平均估值較低，長期走勢具備投資價值。另外，中國市場有著的巨大需求，孕育著新一批高科技企業(yè)，A股的吸引力不言而喻。”上海證大資產(chǎn)相關(guān)人士表示。