高瓴、厚樸角逐格力電器 格力經銷商身影浮現

　　家電巨頭格力電器控股權轉讓，眾多投資者紛至沓來。9月2日晚間，格力電器意向受讓方范圍由25家縮小至2家，高瓴資本與厚樸投資在列。 9月2日晚間，格力電器發布公告稱，格力集團函告公司，本次公開征集期內，共有兩家意向受讓方向格力集團提交了受讓申請材料，并足額繳納相應的締約保證金。根據格力電器意向受讓方的征集條件的要求，本次交易的締約保證金為人民幣63億元。

　　兩家意向受讓方分別為:珠海明駿投資合伙企業(有限合伙)， 以及格物厚德股權投資(珠海)合伙企業(有限合伙)與 GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED 組成的聯合體。

　　按照公告轉讓價格計算，本次股權轉讓價格將不低于398.57億元。此前有25家投資者角逐，現在25進2，高瓴資本、厚樸投資入決賽。

　　企查查工商信息顯示，珠海明駿投資合伙企業(有限合伙)背后有高瓴資本、興業銀行、太平洋人壽保險、上海汽車集團的身影，更有美的、國美、格力電器經銷商系統的影子。此外，格物厚德股權投資(珠海)合伙企業(有限合伙)控股股東是厚樸投資，厚樸投資被稱為“低調神秘”，曾聯手淡馬錫投資，也曾接盤建行、中國銀行股份，認購過民生銀行H股，還曾聯手中糧集團收購過蒙牛乳業20.03%股份。

　　9月3日，格力電器高開后回落，截至收盤，格力電器報收57.80元/股，漲幅0.57%。未來格力電器控股權花落誰家仍尚待時日才能見分曉。

　　雙雄角逐并非價高者得 看誰能引入戰略資源等

　　公告顯示，格力集團將盡快組織評審委員會對兩家意向受讓方進行綜合評審，按照《上市公司國有股權監督管理辦法》等有關規定，在綜合考慮各種因素的基礎上擇優選擇受讓方。

　　實際上，征集條件對意向受讓方要求不少，除了滿足基本條件外。意向受讓方應有助于促進上市公司持續發展，改善上市公司法人治理結構；本次受讓股份不得有影響上市公司股權結構穩定性的重大不利安排；應有能力為上市公司引入有效的技術、市場及產業協同等戰略資源，協助上市公司提升產業競爭力。

　　此外，征集條件還要求，意向受讓方擁有推進珠海市產業升級或產業整合的資源，具備為珠海市導入有效戰略資源的能力。

　　珠海明駿背后出現美的、國美、格力經銷商身影

　　珠海明駿投資合伙企業(有限合伙)成立于2017年5月11日，經營范圍為股權投資。主要股東為珠海賢盈和深圳高瓴瀚盈。珠海賢盈主要股東包括珠海高瓴天成二期股權投資管理中心（有限合伙）與珠海毓秀，兩公司控股股東是珠海高瓴，該公司股東有馬翠芳、李良、曹偉，為高瓴資本高管。

　　深圳高瓴瀚盈主要股東為珠海高瓴天成二期股權投資基金（有限合伙），該公司背后有高瓴資本、興業銀行、太平洋人壽保險、上海汽車集團、清華大學教育基金會等身影。

　　工商信息顯示，持有深圳高瓴瀚盈13.79%份額的珠海高聆澤遠資產管理中心(有限合伙)背后有美的何享健、國美杜鵑等身影。

　　此外，工商信息顯示，格力電器經銷商系統身影也出現在這家公司。珠海高聆澤遠資產管理中心的股東張金龍為天津渤海格力電器營銷有限公司、天津格力空調銷售有限公司、天津格力電器銷售有限公司的法定代表人和股東。珠海高聆澤遠資產管理中心的股東杜鴻飛為數家格力電器經銷商公司的股東和法定代表人或高管，包括北京明珠盛興格力中央空調銷售有限公司、河北新興格力電器銷售有限公司。

　　新京報記者注意到，5月22日，高瓴資本作為意向投資者也參加了格力股權見面會。而高瓴資本本身已經是格力的股東。格力電器2019年半年報顯示，高瓴資本管理有限公司－HCM中國基金持有格力電器0.72%的股權，位列前十名股東的第8位，較今年的一季報前進一位。

　　高瓴資本并不是首次瞄準家電企業，高瓴資本也是白電三大巨頭美的集團等股東，根據美的2019年半年報顯示，高瓴資本管理有限公司-HCM 中國基金持有美的集團0.89%股權，位列前十名股東的第8位。

　　厚樸投資：曾聯手淡馬錫、中糧集團投資收購

　　格物厚德股權投資(珠海)合伙企業(有限合伙)成立于2019年5月17日，經營范圍為股權投資。厚樸投資管理有限責任公司持股90%，格物厚德投資控股（珠海）持股10%。格物厚德投資控股（珠海）主要股東有Genesis Investment Holding Company Ltd。

　　此外，格物厚德股權投資(珠海)合伙企業(有限合伙)的“聯合體”企業GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED為香港企業，具體工商信息不詳。

　　根據征集條件要求，若為兩個法律主體組成聯合體共同作為意向受讓方，則聯合體內各法律主體需在遞交受讓申請材料前簽署一致行動協議，并承諾在持股期限內保持一致行動關系。所以，該公司是厚樸投資一致行動人。

　　在格力電器擬出讓15%股權的計劃中，忽然出現的厚樸投資令人意外又捉摸不透。一邊是格力電器稱“沒關注厚樸投資”，一邊是厚樸投資表示“格力電器是家好公司，我們是有興趣的”。

　　天眼查信息顯示，厚樸投資成立于2007年，是一家專注于中國的私人股權投資基金，管理資金規模超過25億美元。“低調神秘”是業界對于厚樸投資一貫的描述，不過在投資上，厚樸投資素來清晰果斷。

　　厚樸投資被公認的“出道之作”是2008年聯合淡馬錫購買香港LungMing投資控股公司三年期的可轉債，這家公司控股位于蒙古的鐵礦石項目。時隔1年后，2009年1月，厚樸投資以6.5億美元總價從英國皇家蘇格蘭銀行手中購入32.4億股中國銀行股票。

　　2009年，厚樸投資領銜多家投資機構接手建設銀行股份，交易總金額達到73億美元；后又聯手中糧集團出資61億港元收購蒙牛乳業20.03%的股權，斥資10億美元認購民生銀行H股。

　　在成立3年內，厚樸投資以一系列投資吸引了市場目光，但也招來了質疑聲。不過這也并未阻攔厚樸投資繼續投資的腳步。2014年-2018年，厚樸投資先后投資了蘑菇街、小米、團800網、星美控股、蔚來汽車、Ambrx、馬蜂窩、商湯科技、海航藍海臨空等企業。

　　家電產業分析師梁振鵬認為，格力電器年凈利潤超200億元，還呈上升趨勢，對于高瓴資本或厚樸投資來說都是一個財務投資的不錯選擇。此外兩家公司是基金管理公司，不排除有其他投資人通過投資公司掌控格力電器。

　　中國家用電器商業協會常務副秘書長張劍鋒向新京報記者表示，兩家企業都有機會，目前來看厚樸投資可能性更大，厚樸投資對家電行業也比較了解，資金也比較雄厚。

　　大股東易主會否影響董明珠的地位

　　2019年對于董明珠與格力電器注定是不平凡的一年。1月16日晚間，格力電器召開2019年第一次臨時股東大會，董明珠再次當選格力電器董事長。

　　自2012年起執掌格力電器，董明珠擔任董事長已6年有余。此番連任成功，格力仍將是董明珠的時代。

　　5月22日，在意向投資人見面會上，董明珠對股權轉讓首次表態，絕不接受“野蠻人”參與此次交易。董明珠還透露，股權轉讓決定并未事先與她商量。

　　此番股權轉讓是否會影響董明珠的地位呢？根據征集條件要求，《受讓意向書》至少應包括，意向受讓方對上市公司現有董事會構成的改選計劃或要求，提出的維護管理層穩定的具體措施及未來與管理層合作的具體方案。可以預測，股權轉讓初期格力電器管理層穩定是必須條件。

　　本屆任期里，“國際化”與“多元化”也將成為董明珠的一大命題。那么，誰有能力為上市公司引入有效的技術、市場及產業協同等戰略資源，誰將有更大機會獲勝。

　　2019年半年報顯示，格力電器制造業營收833.33億元，其中外銷占比16.6%。有分析稱，對于格力電器來說，目前比較需要新控股股東幫忙開拓國際市場。

　　據此前媒體報道，厚樸投資管理公司創始合伙人之一何潮輝以前曾稱，該基金的投資方向均與中國概念相關，一是直接投資中國企業，二是協助中國企業海外投資，三是協助海外企業投資中國。

　　新京報記者 陳維城