A股市場具備中長期向好堅實基礎

　　近期，A股市場出現了短期波動。應當看到，隨著一系列政策的落地，我國宏觀經濟企穩回升的預期正在進一步增強，企業盈利正在改善，A股的宏觀基本面正在改善。當前，迫切需要進一步深化改革，特別是做好設立科創板并試點注冊制的工作，通過基本制度的完善持續增強資本市場抵御風險的韌性。

　　從一季度各項數據來看，中國經濟企穩回升的跡象正在進一步顯現，中國經濟所具有的韌性也正在為各方所認識到。無論外部環境出現什么樣的變化，中國經濟具有的廣度和深度，都使得我們有足夠的底氣來應對，這正是資本市場中長期健康發展的底氣所在。只要我們能夠堅持深化改革擴大開放，推進經濟高質量發展，資本市場健康發展就具有堅實的基礎。

　　實際上，當前在全球范圍內，A股市場正在成為投資者追逐的對象。從國際比較看，A股的估值吸引力依舊明顯。A股市場仍然是全球權益投資的洼地，盡管短期的外資流入流出數據有所變化，但全球市場長期加大對A股市場配置的大趨勢沒有發生改變。

　　從上述背景來看，A股市場具備了長期向好的堅實基礎。從短期來看，A股市場的波動，對防范化解金融風險提出了挑戰，當前，迫切需要進一步深化各項改革，進一步夯實資本市場健康穩定發展的基礎。

　　一方面，要建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎性制度，把好市場入口和市場出口兩道關，加強對交易的全程監管。去年的中央經濟工作會議也指出，資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用。一直以來，A股市場的估值水平波動率明顯高于其他成熟市場股指。一般認為，這與A股投資者結構密切相關，最主要的是A股的投資者還有較大一部分是散戶投資者，風險偏好高。目前，需要進一步優化資本市場的投資者結構，引入更多的長期資金，進一步優化市場交易監管，充分發揮市場自身的調節作用，同時要加強市場監測，加強監管協調，及時消除隱患，實現A股市場的長期健康穩定發展。

　　另一方面，從中長期來看，要解決資本市場健康發展的問題，根本上還是要靠深化各項改革。當前，資本市場最重要的改革是設立科創板并試點注冊制，科創板是中國資本市場增量改革的試驗田，要以此為契機，進一步推進中國資本市場的市場化、法治化改革，完善包括交易制度在內的各項市場基本制度，完善資本市場逆周期應對機制，完善風險監測、預警和處置機制，增強資本市場自身抵御各種風險和沖擊的韌性。（吳黎華）