7月3日早間行業(yè)熱點聚焦

　　市場普遍認為今年是醫(yī)藥股的投資大年，然而6月以來伴隨著大盤持續(xù)回調(diào)，醫(yī)藥生物板塊亦出現(xiàn)大幅調(diào)整，跌幅居前。究竟該如何看待此次醫(yī)藥板塊的大跌？估值回調(diào)背后蘊含的是風險還是機會？

　　當下，部分機構(gòu)認為，在目前的不確定性中，資金一般仍傾向回避此前漲幅較大的股票；而部分機構(gòu)則認為，藥企景氣向上的邏輯未改，后市仍將有所表現(xiàn)。

　　在對醫(yī)藥生物板塊一致預(yù)期提升的背景下，2月中旬以來，板塊迎來了一波波瀾壯闊的行情。截至6月回調(diào)前，自2月階段觸底后，生物醫(yī)藥板塊的漲幅一度達到32.90%。而即便是在6月盤面全線回調(diào)的背景下，以年初至今的板塊漲幅來看，醫(yī)藥生物板塊仍有3.11%的漲幅，僅次于休閑服務(wù)行業(yè)的8.98%，位列28個申萬一級行業(yè)的次席。

　　不過，自高點回落以來，截至上周四板塊的跌幅也超過了14%，這使得對于板塊本相當樂觀的投資者針對板塊的一致性預(yù)期有所減弱。

　　從資金面來看，在板塊回調(diào)的6月，行業(yè)主力資金全線盡墨，而以凈流出金額來看，醫(yī)藥生物板塊以301.64億元的凈流出額居于申萬一級行業(yè)的首位，這也從一個側(cè)面顯示出板塊的持續(xù)回調(diào)與資金凈流出之間存在著直接關(guān)系。與此前的強勢相較，兩廂對照，形成鮮明反差。

　　針對近期醫(yī)藥股的下跌，市場人士指出，醫(yī)藥股下跌最根本的原因，還是因為漲多了。比如片仔癀今年以來大漲84.87%，市盈率高達78倍；恒瑞醫(yī)藥今年以來上漲38.33%，市盈率高達81倍；智飛生物今年以來大漲62.45%，市盈率高達116倍。業(yè)績再怎么持續(xù)穩(wěn)健增長，短期內(nèi)股價大漲，估值動輒超過80倍，市場受不住如此高的估值。實際上，在今年的弱市行情中，醫(yī)藥股成為漲勢最猛的板塊，不少機構(gòu)資金后期追高買入醫(yī)藥股，一旦有部分資金提前出貨，醫(yī)藥股便會如驚弓之鳥。投資不僅僅是講究業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長，也不僅僅是講究估值便宜，一旦業(yè)績增長速度匹配不上估值提升的水平，投資性價比就會迅速降低。

　　此外，醫(yī)藥股接連上漲，一般都是在市場主力資金處于防御的狀態(tài)下。也就是說，投資者整體上對后市是比較謹慎的，所以到業(yè)績穩(wěn)健增長的醫(yī)藥股里面去“御寒”。老齡化社會的來臨，是醫(yī)藥股具有長期投資價值的最大邏輯。正因為誰都知道醫(yī)藥股未來會有大行情，投資者集體性形成了對醫(yī)藥股的樂觀預(yù)期，這也決定了醫(yī)藥股的估值很難低于30倍。但當醫(yī)藥股大漲之后，估值不再便宜，弱市行情中的資金極易產(chǎn)生“戰(zhàn)略”，一旦有點風吹草動，就會有機構(gòu)資金落袋為安，由此引發(fā)醫(yī)藥股的調(diào)整。

　　不過，雖然近期板塊出現(xiàn)一定回調(diào)，但不少機構(gòu)表示行業(yè)基本面向上的趨勢其實并未改變。