家電龍頭“揚眉吐氣” 行業智能化趨勢值得關注

　　11月1日，家用電器板塊上漲6.51%，位居申萬一級行業漲幅榜首位，板塊內康盛股份、華帝股份漲停，格力電器、海爾智家漲幅超8%，蘇泊爾、美的集團漲幅超6%。

　　市場人士表示，家電行業頭部公司憑借品牌實力、經營狀況、現金流等優勢，帶來的確定性投資機會一直受到市場關注，同時，穩定的分紅也能給投資者帶來額外收益。基于此，長期看好家電行業龍頭企業。

　　空調市場繼續回暖

　　從行業基本面看，根據產業在線數據，9月空調總銷量970.7萬臺，同比提升8.1%，其中內銷666.9萬臺，同比增長8.1%，出口303.8萬臺，同比增長8.1%。2019年1-9月空調累計總銷量12300.6萬臺，同比下降1.2%，其中內銷7551.9萬臺，同比下降0.7%，出口4748.6萬臺，同比下滑1.9%。整體來看，9月空調市場銷量延續8月回暖趨勢。

　　對此，興業證券家用電器行業分析師王家遠表示，看多2020年空調行業內銷增速回暖。隨著地產長期往下，更新需求逐漸成為空調需求的主要變量。2020年是2010年家電補貼政策的10年后(2010年空調內銷量同比增長37%)，十年空調壽命降低，更新需求會在這幾年上臺階。

　　此外，冰洗內銷市場受到8月促銷需求前置影響，終端需求均偏弱，2019年9月冰洗內銷分別同比-0.9%、-3.7%，外銷市場增速環比有明顯回落，冰箱總銷量微增0.1%，而洗衣機總銷量下滑3.8%。

　　業內人士認為，中長期來看，冰洗市場以產品更新需求為主，消費升級與高性價比需求均存在，一方面，龍頭企業品牌力領先，中高端市場份額有望繼續集中，另一方面，龍頭公司在份額壓力下，依然發布高性價比產品布局低端市場，未來留給中小品牌市場空間或進一步壓縮。

　　關注三主線機會

　　家電板塊作為大消費品種的一個重要分支，一直以來受到投資者青睞，除了市場熟知的家電龍頭外，板塊還有哪些投資機會？

　　長城證券表示，隨著我國居民生活水平日益提高，消費者對于家電的要求也越來越高，而最引人關注的無疑是各類智能化產品。到2020年，白色家電、生活電器、廚房電器的智能化率將分別達到45%、28%和25%，智能家電未來5年將累計帶來1.5萬億元的市場需求。智能化是家電行業發展的必經之路，也將是近幾年行業增長的來源。在傳統家電逐漸步入成熟期后，替換需求將在市場中占據主導地位，智能家居能夠滿足消費者對于品質生活的需求，符合我國消費升級的趨勢，將得到快速發展。其中以智能電飯煲、智能熱水壺為代表的智能小家電具有功能實用、外觀小巧、價格較低等優點，更受消費者的歡迎，推薦關注蘇泊爾、九陽股份；白電龍頭也積極布局智能化產品，憑借研發能力和品牌優勢，有望占據智能家電大部分市場份額，推薦關注美的集團、海爾智家。

　　華創證券表示，隨著企業減稅落地、后續交房預期回暖，以及消費政策的試點推行，家電行業有望受益回暖；另外MSCI納入因子逐步提升，北上資金料將持續流入，看好行業中長期配置價值，行業評級維持“推薦”。重點推薦確定性較高以及預期改善品種，主要有三條主線：一是高壁壘、低估值以及未來發展值得期待的龍頭公司；二是受益于竣工預期改善的廚電龍頭公司；三是抗周期性強的小家電龍頭公司。