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澎湃新聞見習(xí)記者 戚夜云

經(jīng)歷新三板退市、A股IPO受挫之后，樂華娛樂即將登陸港股市場(chǎng)。

近日，港交所披露易顯示，樂華娛樂已經(jīng)通過港交所聆訊。樂華娛樂創(chuàng)始人兼CEO杜華在個(gè)人朋友圈感謝了公司成立13年支持過樂華娛樂的人。助力杜華圓了上市夢(mèng)的，是旗下藝人王一博。2020年開始，公司營(yíng)收增長(zhǎng)80%由其貢獻(xiàn)。

對(duì)于這樣高度依賴的關(guān)鍵性角色，王一博僅僅是旗下合約藝人，招股書未披露其持有任何股份。

王一博扛大旗：從三七分成到五五開

樂華娛樂業(yè)務(wù)雖然分為藝人管理、音樂IP制作及運(yùn)營(yíng)、泛娛樂業(yè)務(wù)三大板塊，但實(shí)際上營(yíng)收單一依賴藝人管理。

2019年-2021年?duì)I業(yè)收入分別6.31億元、9.22億元、12.9億元。其中，藝人管理分別為5.3億元、8.08億元和11.75億元的收入，營(yíng)收貢獻(xiàn)比也從2019年的84%提升至2021年的91%。

圖：澎湃新聞

在藝人管理業(yè)務(wù)獨(dú)大的情況下，樂華娛樂再次出現(xiàn)依賴單個(gè)供應(yīng)商B的情況。招股書顯示，供應(yīng)商B是旗下的某位藝人，2020年至2022年4月30日間，樂華娛樂營(yíng)收增長(zhǎng)的80%以上由B貢獻(xiàn)。

B的合約與續(xù)約情況與王一博一致。數(shù)據(jù)顯示，王一博一人扛起了樂華娛樂的發(fā)展大旗，三年間為樂華娛樂帶來了1.06億、3.38億、6.39億的收入，其對(duì)于樂華娛樂的營(yíng)收貢獻(xiàn)比從2019年的16.8%增長(zhǎng)至49.5%，截至今年4月，再次提高至56.8%。

圖：澎湃新聞

澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾剑跻徊┑暮霞s初始期限將在今年10月結(jié)束，但目前樂華娛樂已成功續(xù)約4年。在續(xù)約時(shí)間前后，王一博與樂華娛樂分成比例（注：王一博產(chǎn)生營(yíng)收與樂華娛樂向王一博支付采購成本之比）也發(fā)生了變化。通過粗略計(jì)算，2019、2020年兩者的分成比例接近三七開，2021、2022年已接近五五開。

王一博采購成本同樣水漲船高，成本占比也逐步從9.2%走高至48.6%。對(duì)照在招股書里營(yíng)業(yè)成本，樂華對(duì)持續(xù)攀高解釋為，除業(yè)務(wù)正常增長(zhǎng)外，由若干名藝人收入分成比例增高所致。

據(jù)披露，王一博目前持有36個(gè)代言、60余份商業(yè)合同。

《海角七號(hào)》一段唯美的愛情、很多臺(tái)灣笑話，讓人記住了那首《各自遠(yuǎn)洋》、、、

他山之石：依靠頂流是不夠的

擁有一位頂流的藝人，樂華娛樂是幸運(yùn)的。

雖然樂華娛樂在招股書里透露相關(guān)供應(yīng)商持股計(jì)劃，但是目前王一博除合約外，未見披露其持有任何相關(guān)股份。即使樂華娛樂表示，與供應(yīng)商B的關(guān)系趨于持久且穩(wěn)定，但是圈內(nèi)頂流藝人已悄然掀起一股獨(dú)立工作室浪潮。

如2020年楊穎與周冬雨與泰洋川禾解約后成立獨(dú)立工作室。兩大頭部藝人離開之后，泰洋川禾再未傳出融資動(dòng)態(tài)。

與此同時(shí)，成功登陸資本市場(chǎng)后，王一博與樂華娛樂二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)高度綁定。如韓國(guó)藝人經(jīng)紀(jì)第一股HYBE（海譜）正式上市，手握王炸BTS防彈少年團(tuán)，在2020年上市時(shí)獲超千倍認(rèn)籌，但今年6月BTS宣布休團(tuán)時(shí)，HYBE的股價(jià)暴跌，一度創(chuàng)歷史新低。

除此之外，頂流藝人生命周期有多長(zhǎng)，也將對(duì)樂華娛樂產(chǎn)生重大影響。目前，王一博之外的旗下藝人，還包括孟美岐、范丞丞、黃明昊、吳宣儀、韓庚等。

樂華娛樂下一階段的增長(zhǎng)故事，需要依靠王一博二代、三代接棒。

可以看到的是，樂華娛樂正在擴(kuò)大簽約藝人及訓(xùn)練生的數(shù)目。截至2022年4月30日，樂華娛樂66名簽約藝人及71名訓(xùn)練生。數(shù)目雖然可觀，但66名簽約藝人中有55名為樂華訓(xùn)練生計(jì)劃畢業(yè)生。

訓(xùn)練生有效的出道途徑之一是選秀類綜藝。蔡徐坤、楊超越均是選秀節(jié)目造星造出來。但是，因《青春有你3》場(chǎng)外投票導(dǎo)致的倒奶事件，選秀類綜藝觸發(fā)監(jiān)管被叫停。節(jié)目制作方愛奇藝龔宇曾表示，取消未來幾年的偶像選秀節(jié)目和任何場(chǎng)外投票環(huán)節(jié)。

練習(xí)生如何有效出圈，也是樂華娛樂需要考慮的問題。澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾剑瑯啡A娛樂與愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊達(dá)成內(nèi)容等合作。優(yōu)酷相關(guān)披露數(shù)據(jù)顯示，由于樂華娛樂旗下藝人參與優(yōu)酷綜藝人數(shù)大增，合同金額從2019年開始分別為1180萬、4540萬，6230萬，并預(yù)測(cè)2022-2023年將增加至6500萬與7500萬。

一位文投領(lǐng)域的投資人向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆膴十a(chǎn)業(yè)正途，是將最有價(jià)值的IP有效運(yùn)營(yíng)，最終形成賬面的無形資產(chǎn)。樂華娛樂想要基業(yè)長(zhǎng)青，依靠頂流、依靠藝人管理業(yè)務(wù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

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責(zé)任編輯：是冬冬 圖片編輯：胡夢(mèng)埼

校對(duì)：丁曉

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