有色行業高質量發展 需衍生品市場保駕護航

　　在上周舉辦的“第十六屆上海衍生品市場論壇”上，江西銅業股份有限公司副總經理(以下簡稱“江銅”)陳羽年表示，中國是世界上最大的有色金屬消費國和生產國，龐大的產業規模是有色金屬行業發展壯大的基礎。而大宗商品價格易受全球政治、經濟、金融市場等眾多因素影響而大幅波動，這對有色金屬行業的穩健運行十分不利。因此，有色金屬行業高質量發展，需要金融衍生品的保駕護航。作為國內第一批期貨套期保值企業，同時也是第一批受益于期貨市場的企業，江銅的穩健發展離不開期貨市場，更離不開上海期貨交易所(以下簡稱“上期所”)的支持。

　　鑄就強大有色行業

　　此次論壇上，專家總結認為，在上海有色金屬期貨市場的保駕護航下，我國有色金屬工業已成為市場化程度最高、適應國際市場變化最快、應對國際市場沖擊能力最強、最具國際競爭力的行業之一。

　　陳羽年說，二十年來，上期所立足實體經濟，并根據企業實際需求，從制度和規則上做出了一系列創新，不僅為國內企業帶來了套期保值工具，還幫助企業樹立了正確經營理念，打造了一批優質企業，更為產業的健康發展發揮了重要作用，對產業發展做出了卓越貢獻。

　　金瑞期貨總經理助理侯心強向中國證券報記者表示，黨的“十九大”提出要增強金融服務實體經濟能力，二十年來，上期所立足實體經濟，并根據企業的實際需求，從制度和規則上做出了一系列創新，不斷提升了服務實體經濟的廣度和深度。

　　“上期所持續進行產品創新，有序推出期貨新品種、工業品期權等衍生品工具，為產業鏈相關企業提供更加精細化的風險管理工具，同時也促進了資源市場化配置，增強了市場競爭力和定價話語權。”侯心強說，特別是2018年上期所上線上期標準倉單交易平臺，隨后逐步拓寬品種范圍，進一步促進期現市場有效對接。他認為，期貨市場國際化將進一步促進我國金融市場開放與融合發展。

　　躋身世界五百強

　　據介紹，江銅是國內第一批期貨套期保值企業，也是第一批受益于期貨市場的企業。陳羽年透露，上個世紀90年代，國內三角債橫行，上期所的期貨交割功能，解決了江銅債務難題。隨后，江銅通過成功注冊“貴冶”牌升水銅，使得產品質量提升，盈利能力擴大，品牌形象大幅提升。近年來，江銅利用期貨市場鎖定加工利潤。通過期現互動發展壯大，江銅集團連續6年躋身世界500強。

　　作為江銅旗下的期貨經營機構，金瑞期貨依托股東強大的產業背景，積累了豐富的實體企業服務經驗，形成了套期保值和套利的核心競爭力，在企業風險管理領域精耕細作。侯心強介紹，金瑞期貨一方面積極推廣期貨、場內外期權，讓更多的有色企業積極運用衍生品工具進行庫存管理、利潤鎖定，另一方面持續創新產品和服務，通過基差貿易、合作套保、含權貿易、“期貨+保險”等方式帶給企業更多選擇，提高企業自主管理風險的靈活性。例如，去年金瑞期貨風險管理子公司設計的寬跨式長單期權，成為銅加工企業的增利利器，提高了企業駕馭風險的能力。

　　加快對外開放

　　在此次論壇上，不少與會嘉賓也表示，中國目前作為全球第二大經濟體，在國際貿易定價體系中的話語權還很弱。只有加快推進期貨市場開放，才能吸引更多境外交易者，不斷完善市場結構，增加定價的權威性和影響力。

　　侯心強認為，期貨市場的良性健康發展離不開多元化的市場參與結構。作為期貨經營機構，早做細致謀劃、主動迎接挑戰勢在必行。穩步提升期貨公司對外開放的水平，不僅有助增加期市流動性，更利于期貨價格發現功能的發揮與期貨市場的穩定，從而實現服務實體經濟的總體目標。

　　對此，侯心強提出了五個方面的措施與建議。第一，目前期貨法律法規尚不完善，需大力推動期貨法立法進程，做到對外開放制度先行，為期貨市場發展和對外開放打下堅實的法律制度基礎。第二，推動更多成熟期貨品種國際化，以點帶面，通過借鑒已上市品種的國際化經驗，推廣至其他品種。第三，“引進來+走出去”同步推進，除了期貨交易所在境外設立分支機構，期貨公司也可以以收購、參股境外金融機構形式增加業務范圍，提升跨境服務能力。第四，隨著項目的實施與推進，要深刻認識到國際化戰略中“人才戰略”的重要性。在這個方面，金瑞期貨加大了人才培養的投入，一方面積極尋找合適的跨領域復合人才，另一方面給公司內部員工更多國際化項目參與機會與培訓資源。最后，在積極放開的同時，也需要加強跨境監管，實行市場準入制，通過制定相應的參與辦法與監管措施維護金融穩定性和防范系統性風險，保護境內投資者利益不受損害。