頻售股權資產 *ST華源為“保殼”搬“救兵”

　　在出售華電煤業股權事宜還未塵埃落定之前，這家公司又有了新的動作。

　　近日，華電能源股份有限公司（下稱“華電能源”，*ST華源）發布公告稱，決定向公司控股股東華電集團協議轉讓持有的華電置業有限公司（下稱“華電置業”）2.69%的股權，轉讓價格為2.29億元。

　　業內人士認為，此次轉讓股權，系華電能源為“保殼”做出的又一項舉措。

　　“保殼”

　　2019年，注定成為了華電能源的“保殼”年。

　　公開信息顯示，華電能源成立于1996年，主要從事發電、供熱和電表銷售。經過多年的發展，目前其主營業務已從單純的發電、供熱有效拓展為集發電、供熱、煤炭、工程板塊“四位一體”的產業格局。

　　然而，記者翻閱財報后發現，公司的發展情況并不理想。2016年-2018年，華電能源實現營業收入86.33億元、90.82億元、98.07億元，收入雖有所增長，但凈利卻持續下滑。在前述時間段內，公司的凈利潤分別為1.72億元、-12.05億元、-8.81億元。

　　為何從2017年起，華電能源出現了巨額的虧損？

　　公司在財報中解釋道，2017年和2018年，由于電煤價格較高，而煤、電、熱價聯動不到位，火力發電側受燃煤成本上漲沖擊較大，且公司主營業務成本的上升速度高于收入增長的速度，因此出現了大幅利潤下滑。

　　在主營業務發展處于困境之時，公司還要面臨隨之而來的一個問題：被暫停上市。由于2017年和2018年連續兩年歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值，根據相關規定，公司在2019年4月份被實施退市風險警示，股票簡稱變更為“*ST華源”。

　　此外，若公司2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤仍為負值，那么公司股票將可能被暫停上市。在此情況下，華電能源打響了退市的“保殼”戰。

　　出售旗下資產

　　今年以來，為了實現業績的扭虧為盈，華電能源動作頻頻。從目前看來，華電能源采取的方法是通過出售手中的股權獲得收益，且交易對方均是其控股股東華電集團以及旗下公司，此番操作多有家族內部“救火”的性質。

　　2019年8月，公司向另一家兄弟公司——中國華電集團資本控股有限公司（兩者控股股東均為華電集團）協議轉讓了其持有的華信保險6%的股權，轉讓價格為1642.5萬元。

　　兩個月后，華電能源再度出手，此次轉讓標的系華電煤業2.36%的股權，轉讓價格為5.48億元，接盤方還是控股股東華電集團，增值率為209.9%。本次轉讓事宜受到上交所的關注，上交所表示本次轉讓為關聯交易且資產評估增值較高，要求上市公司說明評估作價是否公允，且是否存在分期付款安排，是否滿足2019年收益確認條件，是否將形成關聯方資金占用。

　　對此，公司及評估機構表示，在采用收益法評估時，按照《會計監管風險提示第5號——上市公司股權交易資產評估》的要求，充分考慮了行業周期性波動，對于華電煤業估值水平具有合理性。

　　這邊轉讓華電煤業的股權還未塵埃落定，華電能源又馬不停蹄地宣布出售所持有的華電置業的股權資產。

　　據悉，華電置業系華電集團聯合華電國際等9家公司于2005年在北京出資設立，華電能源原始出資7250萬元，持有華電置業2.69%的股權。公司表示，截至評估基準日，通過采用資產基礎法算出，華電置業凈資產為2.66億元，本次出售股權的增值率為220.4%。

　　天眼查數據顯示，截至目前，華電集團持有華電能源44.8%的股權，系其控股股東，此次轉讓同樣構成關聯交易。

　　此次出售所持有的華電置業全部股權資產，華電能源表示，為聚焦主業發展提供強有力的資金保障，緩解公司經營和資金壓力，降低銀行貸款和負債率，改善公司財務狀況，改善公司2019年度業績水平。

　　對此本次股權轉讓，上交所又火速送上問詢函，要求公司補充披露具體的付款安排，并量化說明本次交易對2019年業績的具體影響；以及公司頻繁向關聯方轉讓股權、處置資產的主要考慮及必要性，是否有利于上市公司聚焦主業，增強持續盈利能力。

　　分析人士認為，華電能源如此“心急”出售資產，或與其目前經營狀況有關。根據最新公布的三季報，2019年前三季度，公司實現營業收入73.64億元，但歸屬上市公司股東的凈利潤為-2.12億元，仍處于虧損狀態。如此看來，如何到今年年底前實現扭虧為盈，還是擺在華電能源面前的一個較為嚴峻的問題。