人民幣匯率“三連升 外資料將增加人民幣資產(chǎn)配置

　　10月31日凌晨，美聯(lián)儲如期宣布降息25基點(diǎn)。截至10月31日，人民幣兌美元中間價3個交易日出現(xiàn)上升，在岸人民幣日盤收盤價也收復(fù)7.04大關(guān)，創(chuàng)逾兩月新高。

　　分析人士指出，美國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，美元上行空間不大，匯率總體走向取決于兩國基本面對比。在近期人民幣接連升值、貶值預(yù)期減弱的情況下，外資將持續(xù)增持人民幣資產(chǎn)。

　　人民幣走勢強(qiáng)勁

　　10月31日，銀行間外匯市場上人民幣兌美元匯率中間價報7.0533元，升49基點(diǎn)，已連續(xù)3個交易日上升，并創(chuàng)下8月23日以來新高。與此同時，在岸人民幣兌美元匯率開盤升破7.05元，高開超過100基點(diǎn)，日盤最終收漲234基點(diǎn)，報7.035元，創(chuàng)下8月16日以來新高。

　　當(dāng)日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間下調(diào)25基點(diǎn)至1.75%-2.00%，符合市場預(yù)期。此外，政策聲明和美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話都暗示不會再下調(diào)利率。

　　聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，考慮到諸多因素在短期內(nèi)可能會相對穩(wěn)定，年內(nèi)美聯(lián)儲可能不會再降息，下一次降息最早也要在2020年上半年才有望出現(xiàn)。東吳證券固收李勇團(tuán)隊指出，決議公布后，F(xiàn)edwatch(美聯(lián)儲觀察工具)顯示美聯(lián)儲12月維持利率在1.75-2%區(qū)間的概率大幅上行至83.2%。

　　雖然美聯(lián)儲降息符合預(yù)期且12月可能暫停降息，美元卻依舊大跌。截至北京時間10月31日18時，美元指數(shù)報97.2952，較前一交易日收盤價97.46有所下跌。美元指數(shù)下跌的同時，歐系貨幣上漲。英為財情數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間18時，英鎊、歐元兌美元匯率分別上漲0.34%、0.21%。

　　分析人士認(rèn)為，全球部分風(fēng)險因素還在影響市場，一方面，英國脫歐的不確定性可能消除；另一方面，市場對全球貿(mào)易環(huán)境好轉(zhuǎn)的預(yù)期也在加強(qiáng)。

　　外資有望加速布局

　　近期，人民幣升值較快，人民幣資產(chǎn)對外資吸引力增強(qiáng)。東方財富數(shù)據(jù)顯示，北向資金10月31日凈流入85.59億元，比前一交易日增加48.37億元，連續(xù)6日凈流入。此外，央行官網(wǎng)信息顯示，截至三季度末，境外機(jī)構(gòu)和個人持有債券2.18萬億元，連續(xù)7個月攀升。

　　中金公司固收團(tuán)隊指出，9月份以來，隨著境外投資者意識到人民幣走勢在“破7”后相對穩(wěn)定，開始再度增加對中國債券的配置。若美元進(jìn)一步走弱、人民幣升值，境外機(jī)構(gòu)可能加速布局中國債市。

　　北京時間11月1日，美國還將公布10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。分析人士表示，目前市場預(yù)計新增就業(yè)人數(shù)將僅增加8.5萬人，這與上個月新增13.6萬就業(yè)人數(shù)相比明顯減少，失業(yè)率預(yù)計將上升0.1%至3.6%。從數(shù)據(jù)角度考慮，除非公布數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期，美元將繼續(xù)下跌。

　　未來，人民幣兌美元匯率可能還有上升空間。國金證券首席宏觀分析師邊泉水指出，匯率本質(zhì)反映兩國經(jīng)濟(jì)預(yù)期，其走勢由兩國經(jīng)濟(jì)基本面決定。四季度中國經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)概率上升，美國經(jīng)濟(jì)下行幅度或仍較大。

　　東證期貨外匯分析師元濤、徐穎認(rèn)為，美聯(lián)儲暫停降息和對于通脹目標(biāo)謹(jǐn)慎之間產(chǎn)生的分歧表明，美聯(lián)儲的政策實(shí)際上還沒有完全擺脫目前的寬松路徑。全球經(jīng)濟(jì)下行和美國經(jīng)濟(jì)的趨勢走弱依舊存在，這導(dǎo)致美聯(lián)儲有重新啟動寬松措施的可能性。

　　不過，美國經(jīng)濟(jì)基本面拐點(diǎn)亦有順延可能。李勇團(tuán)隊指出，美國三季度GDP增速1.9%好于預(yù)期，周期拐點(diǎn)或進(jìn)一步順延。強(qiáng)勁的消費(fèi)支出彌補(bǔ)了企業(yè)投資及出口的下滑，美聯(lián)儲自2019年年初以來的“周期中調(diào)整”逆周期操作發(fā)揮一定效力，周期拐點(diǎn)或進(jìn)一步順延至2020年下半年。