央行27日開展800億逆回購 凈投放300億

　　周二（27日），央行以利率招標方式開展了800億元逆回購操作。鑒于當日有500億元逆回購到期，公開市場全天實現凈投放300億元。

　　在資金利率方面，當日銀行間市場除9個月期限的利率下行、1年期限利率持平，其他期限利率均有所上行。27日發布的上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，隔夜和7天利率分別為2.677%、2.687%，較上一個交易日上行3.8個和1.8個基點；14天利率為2.741%，較上一個交易日上行0.2個基點；一年期利率為3.055%，與上一個交易日持平。

　　央行周一開展1年期MLF操作1500億元，操作利率維持3.3%不變，未開展逆回購操作。分析人士表示，最新一期MLF的量價情況印證當前貨幣政策定力較足，資金面雖不至于持續收緊，但過度寬松的局面料難重現。

　　Wind數據顯示，8月24日至8月30日，央行公開市場有2700億元逆回購到期，無正回購和央票到期；此外還有800億元國庫現金定存和1490億元MLF到期。其中，1490億元1年期MLF周六（8月24日）到期，由于恰逢周末順延至周一。由于周一是新版LPR實施后首次MLF到期操作，備受市場關注。

　　華泰證券研報稱，LPR新機制實施對債市實際影響不大、微幅利好判斷不變，MLF適時調整概率增大，但OMO利率未必跟隨，目標在于降低實體融資成本、助力穩增長。報告判斷，新機制下LPR與MLF掛鉤，如果企業融資成本不能立竿見影地下降，MLF利率過高將變成矛頭所在，調降壓力將增大。

　　專家稱，8月24日、9月7日、9月17日分別有1490億元、1765億元和2650億元1年期MLF到期，需關注央行的到期續作情況。同時，9月份美聯儲議息會議將對降息周期進行確認，加上9月20日LPR將進行第二次報價，屆時可能是較好時機。公開市場利率則未必與MLF利率同步。

　　對此，中信證券固收首席分析師明明稱，在疏通貨幣政策傳導渠道、貨幣政策從數量型向價格型轉向的過程中，資產端價格下行面臨負債端成本剛性的約束，而在美聯儲9月降息概率加大、中美貿易摩擦激化、通脹壓力回落后，9月央行跟隨美聯儲降息的概率較大。