新紅利增長期漸近 網絡游戲板塊復蘇

　　受7月份國產網絡游戲審批信息發(fā)布的推動，A股市場網絡游戲板塊7月30日走強。編纂的網絡游戲指數當日上漲2.65%，在概念板塊指數中漲幅居前。相關成分股中，愷英網絡、天神娛樂漲停，電魂網絡和盛天網絡漲幅居前。港股市場的網游企業(yè)也同步走強，其中百奧家庭互動上漲9.52%，騰訊盤中一度漲近1.5%，當天上漲0.27%。

　　分析人士認為，在經歷了2018年版號暫停發(fā)放帶來的市場低迷后，國內游戲市場正逐漸走出低谷期，未來將進入新紅利增長期。另外隨著5G時代臨近，VR/AR、云游戲等細分領域有望迎來高速發(fā)展期。

　　暑期新游火熱

　　隨著暑期旺季的到來，新游市場快速回暖。近期將有多款新游推出，如已于近日測試的《神雕俠侶2》、預計將于8月測試或上線的《閃耀暖暖》、《我的起源》等。在國家新聞出版廣電總局最新公布的7月份國產網絡游戲審批信息中，20款游戲拿到新游戲版號，其中包含17款移動游戲、2款網頁游戲和1款客戶端游戲。

　　伽馬數據最新發(fā)布的《2019中國游戲產業(yè)半年度報告》顯示，2019年上半年中國游戲市場實際銷售收入1163.1億元。其中，移動游戲市場實際銷售收入突破了700億元，同比增長18.8%，增幅高于去年同期。2019年1-6月，中國游戲市場用戶規(guī)模約為5.54億人，同比增長5.1%，為近三年來新高。至于用戶增幅攀升的原因，除產品獲得玩家喜愛外，還有網民規(guī)模的持續(xù)增長，提高了用戶基數，擴充了游戲用戶來源；短視頻等互聯網其他業(yè)務的變現需求，促使更多非游戲用戶轉化為游戲用戶。

　　值得注意的是，一年一度的ChinaJoy(中國國際數碼互動娛樂展覽會)展會將于8月初在上海召開。作為全球數字娛樂領域具有影響力的盛會，ChinaJoy覆蓋游戲、動漫、互聯網影視與音樂、網絡文學、電子競技、智能娛樂等多個領域，一批超人氣游戲產品以及最新的VR/AR、云游戲技術有望在展會上成功“搶鏡”，這可能成為網絡游戲板塊上漲最新的催化劑。

　　機構看好龍頭企業(yè)

　　從公募基金2019年第二季度重倉股持倉變化情況來看，機構新增配置標的傾向于網絡游戲，細分行業(yè)龍頭依然受到資金青睞。數據顯示，網絡游戲所屬的大傳媒板塊2019年第二季度基金配置比例較低，公募持倉占比連續(xù)五個季度下滑。但在大傳媒板塊中，當季基金對于頭部傳媒公司以減倉為主，主要加倉方向為網絡游戲板塊。中泰證券認為，游戲板塊當前估值較低，優(yōu)質標的投資機會貫穿全年，重點推薦研發(fā)型優(yōu)質標的。

　　花旗則發(fā)布研究報告預測，從最新批準情況看，7月份新一批游戲的審批信息與6月底相比在數量以及移動/PC/網絡端構成方面類似；進口游戲審批可能保持隨機節(jié)奏，下半年的新游戲審批數量可能降至不足上半年審批數量的一半。在供給減少情況下，擁有更多優(yōu)質游戲儲備的大開發(fā)商可能會取得更多的市場份額，它們面對分發(fā)渠道的議價能力也會提升。

　　中信建投證券表示，應持續(xù)關注5G應用下的云游戲產業(yè)發(fā)展機遇，技術革新有望帶領行業(yè)步入新紅利增長期。移動互聯網紅利的衰退使得游戲行業(yè)面臨更為嚴酷的存量競爭環(huán)境，各主要游戲廠商均在游戲內容的多元化嘗試、游戲出海等領域尋找突破機會。5G技術應用將為游戲產業(yè)帶來下一階段爆發(fā)的基礎，云游戲有望成為5G技術商用后率先實現突圍的2C領域現象級應用領域。建議繼續(xù)關注目前具備游戲產業(yè)資源和云游戲技術布局先發(fā)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。

　　（文章來源：中國證券報）